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———从巨轮股份和苏泊尔即将上市说起
作者：周到
中小企业板块公司的首发已出现大于3000万元的规模。即将上市的巨轮股份和苏泊尔，社会公众股分别为3800和3400万元，大于以往上市的中小企业板块公司的流通盘规模。
中小企业板块上市公司未必是中小企业
什么是中小企业？按国家2003年2月29日公布的《中小企业标准暂行规定》：工业“中小型企业须符合以下条件：职工人数2000人以下，或销售额30000万元以下，或资产总额为40000万元以下。《中小企业标准暂行规定》还对建筑业、交通运输和邮政业中小型企业规定了条件。截至2004年8月6日，已公布招股说明书的中小企业板块上市公司中，除苏宁电器为零售业企业、丽江旅游为住宿和餐饮业企业外，其余32家公司均为工业企业。对照《中小企业标准暂行规定》，其余29家公司属中型企业。由于德豪润达、苏宁电器登陆中小企业板块，因此，中小企业板块上市公司并不全是中小企业已是事实。这样，中小企业板块上市公司并不需要符合《中小企业标准暂行规定》规定的条件，也已明确。中小企业板块上市公司的范围比中小企业更为宽泛。目前，中小企业板块上市公司主要由中型企业构成。从首发规模看，前30家公司最高发行量为3000万元。而在巨轮股份和苏泊尔后面发行的丽江旅游和美欣达社会公众股数量，重新回到3000万元以内。这似乎表明，巨轮股份和苏泊尔的发行上市，属于投石问路。
中小企业板块公司“长大”后不会转板
中小企业板块上市公司未必是中小企业，为前者的发展留出了空间。设立中小企业板块的相关文件，并未就中小企业板块上市公司的转板，有任何具体规定。而上市公司的规模扩张，是一种趋势。中小企业板块上市公司的扩张速度更为明显。如：大族激光和盾安环境2001、2002、2003年末员工数依次为347、413、557和317、617、871人，两者2003年末员工数比2001年末分别增长60.52%和174.76%。又如，德豪润达、大族激光2001、2002、2003年度销售收入依次为12601.13、57395.56、109532.29和10576.45、16557.17、28008.94万元，两者2003年度销售收入比2001年度分别增长769.23%和164.82%。再如，德豪润达、天奇股份2001、2002、2003年末资产总额依次为45048.52、58321.89、91153.75和10932.92、18779.38、27357.10万元，两者2003年末资产总额比2001年末分别增长102.35%和150.23%。这些公司从资本市场完成初次筹资，又为其进一步高速发展创造了条件。如果局限于《中小企业标准暂行规定》，势必出现这样的结果：相当数量的企业在上市不久，就因突破中小企业的标准，而出现转板。而按目前的情况，中小企业板块上市公司即使规模再发展，只要无新的政策出台，也难以转板。也就是说，某中小企业板块上市公司的规模，将来即使超过中小企业板块以外主板上市公司的规模，它也不会转板。在中小企业板块发展初期，让上市公司阵容处于固化状态，是有利于市场稳定的。
让一些首发规模稍大的公司上市，有利中小企业板块发展
从策略上考虑，不对中小企业板块上市标准有专门的量化要求，符合待上市公司的实际情况。小盘股公司毕竟是少数。中小企业板块以外的流通盘为3000万元或3000万元以下的上市公司，所占比重为4.77%。从中小企业板块上市公司的构成看，2004年年初以来核准发行的德豪润达、大族激光、永新股份、霞客环保、东信和平、华星化工、鑫富股份、京新药业、中捷股份、科华生物、海特高新、苏宁电器、航天电器、山东威达、思源股份、七匹狼、达安基因、丽江旅游、美欣达已发布招股说明书。而在2004年年初以来核准发行的公司中，通过上证所发布招股说明书的只有航民股份、恒源煤电、宜华木业。2003年年中以来核准发行的待上市公司，还有个别在“排队”。这从侧面表明，小盘股公司数量有限。如果局限于3000万元的数量，那么，中小企业板块的发展，有可能会出现等米下锅的现象。因此，让一些大于3000万元发行量的公司到中小企业板块上市，更能满足证券市场发展的实际需要。今年年初“过会”的巨轮股份和苏泊尔，当属于这种情况。值得注意的是，中小企业板块推出后，建设机械在上证所首发的规模最小，仅为4000万元。中小企业板块会否出现首发规模大于4000万元的股票，我们可以拭目以待。
中小企业板块是主板的组成部分
中小企业板块并非独立于主板之外的另外一“板”。据中国证监会有关负责人介绍：“中小企业板块是深圳证券交易所主板市场的一个组成部分，它将主要安排主板市场拟上市公司中具有较好成长性和较高科技含量的中小企业发行股票和上市。”这表明，中小企业板块也可以“次要”安排其他公司的股票上市。像丽江旅游这样的公司，确实也看不出“较高科技含量”。深证所《设立中小企业板块实施方案》指出：“中小企业板块……是主板市场中相对独立的板块”，是“在深圳证券交易所主板市场中设立的一个运行独立、监察独立、代码独立、指数独立的板块”；“中小企业板块是主板市场的组成部分”。现阶段任何把中小企业板块与中小企业板块以外的主板对立起来的看法，都与设立中小企业板块的基本原则背道而驰。这是由中小企业板块公司与中小企业板块公司以外的主板公司的上市条件完全相同决定的。我们可以肯定地说，如果目前尚未设立中小企业板块，那么，新和成等也将在主板上市。（晓健／编制）（来源：金羊网）
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