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旗下部分资产被重组，250亿元巨额债务难消化
德隆资金黑洞谁来埋单？
一周观察
中粮集团重组新疆屯河的消息终于被证实，这着实让笔者又惊又喜，喜的是近期市场上又多了一个茶余饭后热论的话题，成日喋喋不休的“德隆系”，“德隆系”，如今终于多了一个系以外的对象可以讨论，岂不乐哉！对这一消息记者却是惊讶的感情更甚。重组屯河岂不是将中粮跟德隆牵扯在一起，这与纵身往资金“黑洞”里面跳有什么分别？
早前就有传闻，中粮集团看中了新疆屯河的部分产业并愿意出资18个亿重组屯河，虽然最后官方
的消息出来证实了传言，不过金额没有18亿元，仅仅是4亿元封顶贷款。当然这笔资金不是用来填补屯河的债务窟窿，即使要填也只是沧海一粟。它被指定在三个月之内全部用于番茄收购和番茄汁生产，条件看上去似乎相当苛刻，不过协议归协议，倘若中粮集团果真要以番茄汁为口进军饮料行业，那么资金援助屯河也只是计划的一部分，如果真要收购新疆屯河，番茄酱制造产业才是其最终目的。这样一来，无论公布的援助资金是4亿还是18亿，中粮如果想要搽这摊浑水，砸进去的远远不止他们的总和。
几乎同时，又传来上海万象欲收购湘火炬的消息，虽然湘火炬立即站出来辟谣，不过谣言既起并非空穴来风。笔者以为，很快就会有后续的新闻出来，看来德隆三驾马车很快就要被“拯救”。事实上，将过去一段时间的市场消息整理在一起不难发现，德隆正在被重组。
之前，重庆实业公告，民生银行将其享有的对新疆屯河集团有限公司和德隆国际战略投资有限公司的债权转让给北京首创资产管理有限公司。但首创并非真正买家而是受一家房地产企业的委托，从德隆系公司的现状来看，债权人收回现金的机会不大，那么，唯一的解释只能是哪家不知名的企业看中了该笔债权的抵押物。或许，这正是德隆重组进程中一位猎手。
其后中国非金属材料总公司(简称中非金)在一个月前入主天山股份则可被视为德隆重组的一个明显信号。一个多月之后央行召集德隆系的债权银行和包括唐万里在内的德隆高管一起在北京开会，开会的内容详情不得而知，不过主题必然是围绕解决德隆系债务问题。而短短时间之内德隆系成员被重组的消息纷至沓来，难免会将其与此前的会议联系在一起。
传闻中德隆系250亿元的债务黑洞不是说消化就能消化得了的。要解决债务问题无非两个选择：找到转嫁方承担或者让债务无限期拖延下去，直到最后不了了之。但是政府是不会为德隆买单的，银行同样也不背这个“黑锅”，重组方更不会把钱扔进大海，谁会是最后倒霉的人呢？可以肯定的是，他们必然是这场利益角逐中的弱势群体。
更令人忧虑的是，在证券市场上还有源源不断的“德隆系”企图崛起，还有不计其数的关联交易、交叉担保行为在重演，这些都是中国资本市场的隐患，监管部门似乎已经习惯于事后处理的办事方法，待问题出现之后、待伤害造成之后才采取行动，例如用“以股抵债”来解决大股东占款问题；把股票市场违背诚信隐瞒事实的行为用暂缓审批新股来掩盖……
本报记者 王晶晶
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