图解大盘:两张图形似神不似

　　“历史总是惊人地相似”，随着后半周股指的回落，近期大盘几乎重复了2003年末“三起三落”（A图）的筑底技术形态。但本次“三起三落”（B图）却与上次形相似而神不同，因而底部运行会变得相对复杂。二者的区别是：

　　首先，宏观调控的基调不同，2004年的宏观调控打乱了投资者的预期，而宏观调控成效仍然是初步的、阶段性的，这使得投资者的预期仍然没有得到统一；其次，市场扩容压力 不一样。2003年末长江电力100亿元融资结束后，市场扩容压力小了很多，而目前包括招商银行65亿元可转债在内的融资方案还没有完成，投资者心中的石头还没有落地。

　　综合来看，本次的底部形成时间会拉长。但不管怎么样，比较现在和去年11月的走势，尽管上证指数高出了83点，但市值已经减少了250亿元左右，因此真正的底部已经越来越近。三元顾问(图形见pdf版）