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周五大盘再度冲高回软，虽然尾市在指标股走好的影响下略为翻红，但多数个股仍以下跌报收，尤其是中小企业板多数个股的大幅回落，使得科技股也随之下挫。
关于大盘是不是已经见底的争论一直在继续，而从走势上看，周三的放量阳线刚给市场打了支强心针，周四的缩量回调又使人气再度受到打击。笔者认为，目前已经接近底部，但还没到底部。以下表现就具有明显的底部特征：从个股的股价来看，价值中枢有上移的趋
势。低价股普遍反弹，如前期两市A股中2元以下的个股一度达到11家，目前则已减少到6家，处于股价最底层的三板市场那些低于1元的个股也出现较大幅度的反弹。而处于最上层的高价股也不断向上拓展空间，第一高价股苏宁电器最高已到39.6元。再从成交量来看，阳线放量而阴线缩量显示主力在振荡吸筹。而周四、周五虽然大盘以调整为主，但仍有涨停个股出现，也说明目前市场的可操作性在增强，尤其是用友软件、苏宁电器等个股在短期内连续大幅上涨，更是产生了较好的赚钱效应。
不过，底部的构筑是个复杂的过程，虽然周三大盘拉出长阳，并不意味着1363.69点就是本轮调整的最低点。我们可以将目前的行情与去年10月、11月的行情做类比，虽然历史不会简单地重复，但有时还是较为相似甚至是惊人的相似：当时大盘4次冲关才迎来了一轮大的反弹行情，而目前大盘似乎已处于第三次向上冲击的过程中。由于股指本次的反弹弱于7月中旬的那一次，股指未能突破30日线，并在箱体中轨处便遇阻回落，后市走势出现反复的可能性较大，但我们认为，数次冲关后，最终将是多方凯旋。目前深证综合指数早已经跌破了去年11月份的低点349.86点，而沪指目前虽然仍在去年11月低点1307点上方，但若扣除新股因素，实际点位也应该在去年低点附近。而1300点是5年来从未跌破的多方“生命线”，一旦该点位失守，则有崩盘的危险。从这一点上考虑，目前位置应该就是底部区域，而极限调整位置就在上证指数1300点左右。由于一系列不确定因素仍然存在，市场未来仍有再创新低的可能，我们估计最终的低点将在上证指数1330点上下20个点的区间内。
目前困扰市场的主要已不是加息等因素，而是大规模的扩容，一旦年内超级大盘股发行，会给本已疲弱的市场带来进一步的冲击，并对蓝筹股的整体价值中枢造成影响。而压力最大的还是解决国有企业的股权分置问题的讨论，也就是投资者通常所理解的全流通试点，由于市场不知道“另外一只靴子”什么时候掉下来，老在担心中等待。索性将靴子扔到地板上砸出响声，“楼下”的人也就可以睡个安稳觉了。减持、全流通、以股抵债等所涉及的核心,归根结底就是个定价问题,在公司股价不断向其每股净资产值靠拢的背景下,流通股股东和非流通股股东的利益纷争被大大弱化，应该说是个较好的解决时机。当然，关键还得看具体的方案，特别是有没有相应的拓宽资金入市渠道的政策配合，如保险资金直接入市、券商集合理财启动等等。
从技术上看,深综指20日均线与30日均线汇聚形成较为强大的压力,上证指数1400点整数关口成为短线多空双方争夺的重点，而直接影响大盘的依然是以宝钢股份为首的指标股。操作上,暂时保持观望，等待未来大底的形成较为稳妥，当然，由于目前已处于底部区域，也可逢低分批建仓。未来的大底形成有两个条件：一是利好出台或是全流通方案出台；二是成交量持续放大，即连续两、三天沪市成交额至少达到100亿。由于近年来年底行情有提前的趋势，预计未来的行情至少是一波跨年度的中级反弹行情。如历史遗留问题彻底解决，则不排除会展开一轮“三年不鸣，一鸣惊人”的大牛市行情的可能性。
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