季凌云:深国商 领军深市本地股

　　入选理由：周四两市出现了震荡走势，市场活跃程度迅速降低，而深国商却在量能配合下逆势上攻涨停，并带动了深振业、新都酒店等个股的同步呼应走势，该股能够激活整个深圳本地股群体的强势行情吗?

　　分析深国商强势涨停的原因，其中固然有超跌反弹的因素，但是最主要的因素则是政策消息利好的影响。为落实国九条精神，深圳市政府不久前出台了《关于加强发展资本市场 工作的七条意见》，正是在该消息的推动下，市场资金短线转向本地股群体，我们也就看到了近日本地股行情活跃程度明显提高。

　　利好提升重组预期

　　但市场资金为什么会选择深国商进行短线的重点攻击呢?我们有必要来分析一下公司的基本面：

　　1、虽然公司有过曾经的辉煌，但这已经成为历史。由于该公司在商品零售及房地产领域业务规模均较小，缺乏竞争优势，其经营连续多年处于微利状态。公司2003年每股收益只有0.01元。事实上，公司所处的商业行业竞争异常激烈，而商品零售业也成为深圳市政府准备提前开放的20个先试先行的行业之一，商业类上市公司有望在未来的战略重组中占得先机。

　　2、公司的股本结构上较为特殊，一方面外资股东持股比例超过25%，另一方面，第一、二大股东持股比例分别为19.03%和13.70%，仅存在5.3%的差别。同时，其第一大股东深圳经济特区发展(集团)公司旗下有十余家上市公司，可能没有足够的精力来关照深国商。而反观其第二大股东马来西亚和昌父子有限公司，为纯外资股，其在国内尚无上市公司，我们不能排除该外资公司进一步提高持股比例，以达到控股目的的可能性。

　　3、公司的流通股比例高达57%，总股本仅22090.1184万股。并且公司本身资产质量尚好，因此该公司引进战略投资者，进行资产重组，尤其是进行外资并购的机会相当大。在地方政府主导的战略重组下，市场也提高了对该股后市重组运作的预期。也正是在这样的预期下，市场资金选择了深国商进行了短线的强势攻击，相应该股也成为周四行情中的明星品种。

　　本地股行情难逃轮动命运

　　从技术角度来看，该股累计的调整幅度也比较深，风险也得到了比较充分的释放。近期该股在低位构筑了比较清晰的短线底部形态后在量能配合下展开反弹行情，周四的强势涨停已突破了下降通道上轨的制约，短线可能会有所反复以确认突破的有效性，适当反复后该股有望向上拓展反弹空间，因此该股的后市发展还是可以谨慎乐观的。那么深国商的短线强势行情能够推动本地股群体的强势反弹吗?我们认为这还有一定的难度。

　　1、市场的相对弱势格局制约了机构资金的持续运作激情。

　　2、热点行情也呈现出快速轮动的运行格局，很难有一个热点板块能够持续走强，我们估计两市的本地股也只是这轮动格局中的一个重要分支，其持续活跃能力还有待进一步的观察。

　　3、两市本地股持续走强也需要满足一个条件，那就是本地股群体中成功培育出鲜明的领涨个股。就周四行情而言，深国商强势上攻涨停，刺激了其他本地股的短线活跃，但在历史行情中，深国商基本上没有充当过本地股领涨品种的角色，更多是充当市场配角，而深国商能够一改原来命运而真正领涨本地股吗?对此还需要进一步观察。

　　通过上述分析，我们认为，在深国商涨停的刺激下，本地股行情的相对活跃是市场行为的合理选择，但是在目前相对的弱势格局中，本地股群体的持续走强并不现实，短线活跃之后必然会出现一定的震荡，后市的本地股行情将出现一定的分化走势，对此投资者应该有清醒认识。

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　　本版文章纯属个人观点，仅供参考，文责自负。读者据此入市，风险自担。上海证券报 北京首证 季凌云