一无量二无热点大盘欲上还下

　　周三大涨2.8％后，沪综指昨日跌1.1％，市场仍在弱市泥潭中挣扎

　　政策层面

　　央行继续收紧银根

　　中国人民银行8月4日公告称，从8月5日开始，在每周四上午固定增加一次央行票据发行操作，进一步提高公开市场操作的效率。至此，央行每周的公开市场操作将增至4次。

　　央行增加操作的决定暗示央行将继续收紧资金，这降低了投资者对于宏观调控力度减缓的预期。

　　盘面特点

　　大跌小涨冲高回落

　　从盘面的情况来看，基本呈现了一种“大跌小涨”的格局，即大盘股下跌，小盘股上涨。这种格局下，大盘想涨也难。周三作为市场主要攻击力量的蓝筹股，在周四出现了显著回落。20大基金重仓股跌幅均在2％以上。盘中热点主要体现在一些小盘股和超跌股上，但它们对股指的带动作用很小。

　　后市走势

　　短多中空箱形震荡

　　我们认为短多中空的格局未变，短线有反弹、中线仍看淡。短期内市场会在1360至1460之间运行，如果有特大利好传出，沪综指有望冲击1550一线。长远而言，沪综指1360点并非最低点，我们倾向于1300点也将被空方突破，届时人们会看到真正的诱空行情。

　　截至8月3日，两市市盈率已经再度创下了近8年来新低。

　　焦点透视

　　五大因素难现反转

　　目前，市场还缺乏反转的依据。首先，市场缺乏明确的建仓目标。2003年的低价蓝筹股没有了，煤电油运等热门行业的股票都在高位；其次，下半年经济增速回落已成定局；第三，宏观调控并未完结，以行政手段为主的宏观调控已告一段落，但以货币手段为主导的宏观调控并未完结，央行加强公开市场操作力度就是明证；第四，股权分置问题依然困扰市场。最后，基金仓位仍处在高位。当前市场尽管经历了大跌，但人们看多气氛仍浓厚，这样背景下出现大行情的几率不高。

　　中证资讯 徐辉