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最近，一连串的盖茨基金増持内地概念股的事件在市场上激起了层层波澜。消息公布的当天，海域化工（2882）与北人印刷（0187）分别大涨，而受传闻刺激的中国稀土（0769）与安德利果汁（8259）也在当日的走势中蠢蠢欲动，外资效应再现香江。
其实，自2002年下半年以来，随着内地经济的快速健康发展，在港的内地概念股逐渐受到外资宠爱，这可以从H股的持仓结构中得到答案：巴菲特在低位入股中石油（0857）后，
虽大幅度获利，但始终持有其股票；大摩持有的H股股票也不下40只等等。外资机构的长期投资资金对内地概念股如此钟情，此类股份再次受到外资的増持也就不足为奇。
当然，笔者看来，盖茨基金在目前点位增持内地概念股有自身的理由。
首先，从大势分析。恒生指数与H股指数在经历了自去年至今年年初的一波大幅上扬之后，目前一直处于调整状态。而在香港与内地经济继续向好的前提下，股指中长期上扬是毋庸置疑的。众多的内地概念股将继续受益于蓬勃发展的内地经济，这些企业也将在未来10-20年得到长足的发展。在这样的背景下，企业的长期投资价值会逐渐被更多的海外投资机构发现，而盖茨基金在现在的点位介入，应该是比较合适的。
其次，从该基金购买股票所属的行业分析。上述几只股票都属于非周期性行业，其共同的特点就是企业未来的业绩与经济的波动没有太大关系。这类公司业绩相对比较稳定，风险较小，也是被众多外资所看中的原因之一。例如北人印刷，主营业务是开发、设计、生产、销售印刷机械、包装机械、商用表格印刷机等机器，在内地具有一定的行业垄断性，而且具备消费概念。从近三年的情况看，企业业绩一直较为稳定。
再次，盖茨基金作为海外有名的投资机构，旗下掌管着270亿美元的基金。这类基金投资看重的不是市场短线的涨跌，而注重长期的投资过程与长远的收益，一旦介入将会是长期性投资；同时，由于旗下掌管巨额资金，此次买入内地概念股可能只是试水，后市可能会有更大的动作。此外，尽管该基金大规模增持该类股票，但近期没有看到其它外资资金的身影，这说明目前的投资机构对市场还存在众多的分歧。
因而，在这种状况下，作为普通的中小投资者应该慎重对待外资效应，不要被短线概念炒作所动，更应该注重企业价值的深入挖掘。笔者看来，外资行大量増持的不一定就是潜力股，而大量抛售的也不一定是劣质股。例如去年，大摩投资在2港元附近抛售了中国铝业，但后来该股最高上涨到了6港元左右，这表明外资也有投资失败的时候。因此，对于近期盖茨基金引发的外资效应现象，投资者应该冷静从事，不应盲目追随。
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