盖茨基金：新一代的金手指？

　　凯汇财经 李亚 广发证券 邸永忠

　　最近，在香港证券市场频频出手的比尔与梅林达·盖茨基金(Bill andMediaFounda－tion)成了瞩目的焦点。其在7月初相继收购海域化工(2882.HK)5.38%的股份和北人印刷(0187.HK)7.08%的股份后，本周四又传出其买入了中国稀土(0769.HK)近2.8%股权及安德利果汁(8259.HK)近3.2%的H股股份。后两只股票的股价在昨日上午飙升，其中，中国稀土最多升1 0.2%，安德利则一度升4.6%，下午股价有所回落。笔者曾电话咨询这两家公司，以求证消息的确切性，但由于股份收购未超过联交所规定5%的法定披露水平,公司表示暂时无法证明消息的准确性。

　　基金的投资效应

　　根据香港联交所的资料显示，盖茨基金于7月初以每股平均价2.211港元购入708.3万股北人印刷，占该公司H股的7.08%，涉及金额达1566万港元，有关交易已于7月5日完成。北人印刷机械股份有限公司是内地目前最大的胶印机制造商，平时较少得到证券分析师的关注。8月4日，交投稀疏的北人印刷在盖茨基金入股消息公布后，开盘即迅速拉升了26%，收于2.575港元，单日涨幅达17%，而当日恒生指数则下跌了0.62%。与此同时，在内地A股市场中的北人股份也以涨停报收。

　　北人印刷作为主要从事生产及销售各类型印刷机械及相关零配件等业务的上市公司，是内地最大的印刷机械供应商之一，能够生产80多种不同类型和规格的单张纸胶印机和卷筒纸印刷机。今年首季财务报告显示，已实现期内纯利和营业额分别较去年同期有所上涨。

　　尽管今年内地钢铁价格上涨对其生产成本带来较大的影响，但公司一方面借助于加强内部管理，以抵御生产成本提升的影响；另一方面通过扩大毛利率较高的平张纸印刷机的产能，提高了利润总额。自去年搬迁厂房至北京经济技术开发区后，公司平张纸印刷机的年生产能力由以往50台增至200台，产能大幅提高。据公司有关人士预计，在印刷机行业继续看好的情况下，今年公司业绩将会保持较大幅度增长。由此可见，盖茨基金之所以青睐北人印刷，最主要原因在于其行业景气度的不断提升和公司业绩的高速增长。

　　此前，盖茨基金还购入海域化工的股份，涉及金额达2400万港元。受此刺激，其股价由0.9港元一度上升到1.40港元。海域化工集团主要在内地及香港从事加工、生产及买卖贵金属电镀化学品，为内地最大型的贵金属化学品生产商之一。

　　尽管盖茨基金仅在香港股市有所动作，但盖茨的魅力似乎不仅仅局限于此。在上海交易所上市的股票也同样受到刺激，北人股份（600860）在最近两天连续涨停，即使是与中国稀土毫无关系的稀土高科（600111）似乎受到盖茨基金看好稀土行业的影响，昨日下午升幅达7%。

　　基金的背景

　　2000年1月，盖茨夫妇创立了这个非营利性质的基金会，旨在促进全球卫生和教育领域的平等。该基金位于西雅图，掌握着276亿美元的巨额资产，其资产总额是美国著名的“洛克菲勒基金会”的10倍、也是“福特基金会”的3倍。出于慈善基金的特殊背景，该基金会的投资取向以稳重著称。其一贯将资金投资于长线项目，在其276亿美元的投资规模中，210亿美元投在了美国国内的共同基金、企业证券和政府证券等项目上。

　　今年7月20日，比尔·盖茨家族旗下的比尔与梅林达·盖茨基金经中国证监会批准，获得第17家合格境外机构投资者QFII资格，即允许其投资内地证券市场。在目前的17家QFII机构中，比尔与梅林达·盖茨基金是唯一的一家非金融机构，这也是内地政府给予盖茨的“特殊礼遇”。

　　投资风格

　　去年4月，股神巴菲特旗下基金在香港证券市场悄然收购中石油（0857）总共13.35%的股份，成本价约在2.275港元。此举立刻引起市场跟风，中石油股价不断被推高。今年1月9日，曾创下高位4.95港元，股价一度涨幅高达110%。

　　和巴菲特投资风格略有不同，盖茨基金投资香港中小型的H股股份，且行业比较分散，主要注重挖掘行业的投资价值。在香港证券市场，惠理基金被公认为“金手指”，该基金对内地概念的电力、物流、汽车股等投资价值的认同引发了自去年以来的国企股热潮。而盖茨基金则成为新一代的“金手指”，近期分别吸纳的股份，在消息曝光后股价一度上升。外资稳健基金看好内地市场

　　自内地4月份实施宏观调控以来，香港证券市场和内地A股市场均受到不同程度的下跌。盖茨基金此次试水，只是将少量资金投资于国企股中的二、三线股份，对整个香港证券市场的影响其实并不大，但它的投资方向或许能给投资者一定启示，尤其是在当前市场热点难以捕捉和把握的情况下，对于下一阶段的领涨热点应该如何甄别和筛选？

　　在上述个案中，理性的投资者或许能从盖茨基金的投资方向中悟出一些道理。在看好行业前景的前提下，重点把握行业中的成长性较好的龙头个股，从而分享其业绩高增长所带来稳定的投资回报。基于这样的投资理念和选股原则，无论是巴菲特对中石油的青睐，还是盖茨基金对北人印刷的钟情，都表明市场正处于内地经济高速发展的黄金年代，在香港H股和中国A股市场有大量的投资机会。