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海通证券张崎
本周前3个交易日，国债现券延续小幅攀升势头，昨天上证国债指数收报95.07点，较上周五上涨0.12%；市场交易量较上周略有萎缩，国债现券日均成交约8亿元。
昨天25家国债现券大致涨跌各半，涨跌幅较平均。15年期010213涨0.15％，其余券种
涨跌幅都不到0.1％。存续期限在5-8年的中期券走势较平稳，今年发行的几只券，涨跌幅也较小。市场交易量主要集中在今年发行的几只券种，此外存续期还有3年多的010214券，交投也较活跃。
上证国债指数从4月30日开始止跌回升，截至昨天，指数涨幅为4.19％，主升段集中在4月30日到6月3日这20个交易日内，这段时间指数涨幅为3.24％，此后的44个交易日，指数涨幅仅为0.92％，剔除利息因素，指数涨幅仅0.2％左右。
当然市场短期资金仍较紧张，上周央行发行的1年期票据，利率高达3.5％就是例证；而证券公司国债回购清欠问题悬而未决，对债券市场也是不稳定因素。此外新券发行压力仍在，下周2004记账式(六期)国债将在银行间债券市场招标发行，计划发行量220亿元，期限10年、每半年付息1次、不设投标利率上限，该券招标利率的高低，对交易所类似存续期债券的收益率会有一定影响。
总体看，由于CPI趋降，短时间内央行不会提高利率，因此，在目前收益率水平下，进行国债投资还是有一定的吸引力。相比长期券略低于5%的收益率，存续期在5年左右的中期券，目前4.5％的收益率明显较高，可考虑逢低适当参与。
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