武锅B股权转让有新意

　　近日武锅B披露，其控股股东武汉锅炉集团有限公司的实际控制人———武汉市国资委决定将其持有的武汉锅炉集团国有产权的85%，在武汉产权交易网站上公开挂牌转让。这种做法有新意。如果公开挂牌转让获得成功，可以为我们提供解决大股东侵占上市公司资金问题提供新的案例。

　　大股东占用上市公司资金进而掏空上市公司，在我国已经是一个相当普遍的现象。上 周证监会和国资委联合发布“以股抵债”的试点原则，电广传媒推出了试点方案。应该说，这是一个解决大股东侵占上市公司资金的重要举措，但市场反应平平，原因在于“以股抵债”可能播下龙种收获跳蚤。简单地说，上市公司每股净资产，很大部分是由当初高溢价发行垫高，大股东的持股成本与二级市场投资者的持股成本存在巨大差异。如果以每股净资产定价来“以股抵债”，一定程度上反而会产生相反的效果，即大股东即使有钱也不愿意还，宁愿以股抵债，从而加重大股东侵占上市公司资金的欲望。采取武锅B的做法，即把大股东所持上市公司股份公开拍卖，以拍卖所得来抵偿债务，是抑制大股东侵占上市企业资金欲望的一个好借鉴。申银万国陆洁华