“网络第一股”IPO索价太高？

　　本报记者　陈宜飚实习记者　彭永斌综合报道

　　就在Google即将进行本世纪初最受关注的IPO之际，它公布的二季度报告却令人担忧。Google能在多大程度上维持超速增长势头？而这种势头一旦减缓，对它的IPO会不会有影响？

　　在这份新近公布的季报中，Google的收入仍在保持增长，和去年同期相比，Google今年二季度的收入强劲增长104％，较一季度也有7％增长。毫无疑问，对于一家普通公司来说，这绝对是一个不错的业绩。

　　但没有多少人会把Google当成普通公司———它即将创造一个“神话”。

　　尽管和去年同期相比，Google第二季度的销售收入增长仍然堪称强劲，不过已经低于一季度118％和去年第四季度的126％，此外其收入较一季度仅增长了7％，而之前的两个季度增幅分别达到27％和30％。很显然，对于Google这样的非传统公司来说，这样的增长显得有些乏力。

　　从Google于当地时间26日向美国证监会递交的招股说明书来看，它已经确定了每股108至135美元的指导价格。如果按发行2460万股A类普通股来计算，这个股票代码为“GOOG”的纳斯达克新宠希望自己至少能募集到27至33亿美元的资金。

　　虽然远远超过了那些传统公司的估价，不过依照华尔街的标准，Google的估价与YAHOO、EBAY这两大网络公司相当，但是考虑到Google目前的规模并不大，这个指导价格实在令人担忧，因为如果按这个价格进行下去，这只三位数的天价股将成为美国股市有史以来发行单价第二高的股票。

　　“Google的价格显得有点昂贵，不过这有什么不妥？毕竟指导价格只是个参考，最终价格如何，大家都会通过仔细考虑权衡后才决定。”前瑞士信贷第一波士顿中华区部门主管、对外经贸大学的宋国良教授认为，“而且对于机构投资者而言，只要认为物有所值，购买三位数价格的股票也是没有问题的，而在美国，主要是以机构投资者为主，Google这种定价或许也只是反映了一种策略。”

　　不过即便如此，Google公布的指导价仍在潜在投资者中激起了阵阵波澜。毕竟除了机构投资者，美国仍有大量“散户”。对散户们来说，考虑到Google的规模，高达108至135美元的股价绝对是个不小的心理障碍。

　　而人们对Goolge的担心还不仅仅限于它的季报和指导价格。因为股票是否会受到市场追捧关键是取决于人们对其增长势头的预期。但是从目前网络搜索行业的总体情况看，行业增长已开始减速，形势不容乐观。雅虎公司公布的第二季度数据表明，其查询搜索的业绩与一季度相比平平。雅虎甚至表示本季度的增长也将乏善可陈。

　　尽管在业界，Google占领的市场已远远超过Yahoo，但不可否认的是，这个行业的整体发展速度已经有所减缓。人们甚至怀疑正是预见到了搜索业发展前途的增长乏力，Google才开始涉足邮箱及其他业务。

　　不过，也许人们忽略了一点，那就是两位天才少年创办人营造的Google文化。别忘了，他们最早的想法是，Google并不急着上市。他们之所以要在今年进行IPO，主要是来自美国证监会的一些要求才将他们“逼”上梁山。虽然他们经营Google就像回到了当年嬉皮士的时代，狂放而浪漫。但也和大多数的美国人一样，他们对权利和财富的看重使得他们的开放具有一定的限度。为保证上市之后能继续对公司的决策行使决定性的控制权，Google上市采用了二级股权制，即公开上市A股和内部持有B股，而B股的股权是A股的十倍。

　　对此，佩奇承认：“新投资者对于本公司战略决策的影响将大大小于他们在其他上市公司所拥有的影响。”其潜台词不外乎，买我的股票，其他的你就别管了。

　　正如《华尔街日报》的评论所说，投资者最好还是对Google的增长前景保持信心吧，要不在其首次公开募股时就不要碰它。