|
加紧利用低利率在国际市场融资新兴市场债券发行“赶大集”
刚刚过去的7月份是迄今为止新兴市场债券发行最繁忙的一月，原因是借款人急于赶在美国大幅升息之前到国际资本市场融资。研究机构Dealogic的数据显示，今年7月，新兴市场债券发行总额达171亿美元，刷新了今年1月份的170亿美元纪录，较去年7月的发行总额50亿美元大幅增长。
在过去几周里，新兴市场出现了几桩特大规模的债券发行交易。其中，俄罗斯国有天然气垄断企业俄罗斯天然气工业股份公司筹集了12.5亿美元，这也是俄罗斯首宗投资级债券发行交易。同时，也有许多并不是经常出现在国际债券市场的政府借款人和首次发债公司进行了一些较小规模的交易。
新兴市场发债人之所以会在7月份进行大规模的融资，主要是因为他们认为目前是一个较好的时机。因为美联储刚刚在6月30日提高了利率。人们相信，接下来将会有一个连续的加息过程。雷曼兄弟公司的策略师鲁德拉表示：这些发行人中有许多错过了今年年初的机会时段，当时市场预计美国利率水平至少在年底前不会上升。当时一些借款人在期待利差再收窄50个基点（0.5个百分点），他们因此错过了利率的低点。
6月30日，美联储3年多来第一次决定紧缩利率政策，从而结束了利率奇低的时期。对于新兴市场而言，由于大多数国际发行都是以美元标价的，这标志着一个转折点。
汇丰银行新兴市场负责人普尔表示，虽然美国利率提高了0.25%，至1.25%，但以历史标准衡量，借贷成本依然很低。他说，目前美国国债收益率约为4.5%，在这种低收益率环境下，新兴市场发行的债券很受欢迎。与高评级借贷主体的债券相比，新兴市场发行人支付的利息要高些，因为它们的债券风险比较大。
尽管7月份发行量大增，但迄今为止，新兴市场债券的价格却经受住了发行量大增的冲击，依然非常坚挺。7月份JP摩根新兴市场环球债券指数（EMBI）回报率达到了正2.4%。而同一期间，股市收益则较差，富时(FTSE)全球新兴市场股票指数亏损3.2%，美国标普500指数亏损了3.5%。
| 
