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昨日沪深市场整体呈现向下跳空低开低走的行情，留下一向下跳空的缺口未作回补，充分反映出近期市场仍然处于较为反复震荡探底的行情之中。自6月份以来，市场实际上已经形成了4个比较明显的向下跳空缺口：第一次在6月18日，第二次在6月28日，第三次是在7月12日，昨日是第4次。前几次的缺口均非突破性缺口，并在短线下挫之后形成了较为快速的反弹行情，其反弹的力度在弱势当中还是比较有力度的。那么，这一次的缺口又是什么性质？股指是否还会像前两次那样应声反弹？
我们看到，昨日虽跳空下行，但市场成交量相对于以往萎缩非常明显，这一点比前几次跳空下行时更为明显。其主要原因在于：一是在这次向下运行之前的反弹行情中，市场整体量能一直保持较低水平，直接制约了其向下时的量能放大；二是消息面相对比较平静，市场没有太多的恐慌盘涌现；三是大盘指标股板块整体处于绝对缩量的过程中，使市场难有大的成交量放出；四是经过持续下挫之后，大多数投资者已处于严重套牢状态，投资者对所持个股已放任自流，从而导致了这种无量空跌的局面。
至于这次向下跳空之后的市场短期走势，我们的看法是：这次缺口仍很难成为有效的向下突破性缺口。主要理由有：一是在向下跳空运行过程中市场量能总体不大，主要领跌品种是前期的强势板块补跌和部分绩差股的下挫，最典型的是煤炭股板块，而该板块出现补跌主要是对前期大幅逆市涨升的回调，后市企稳后还有机会；二是目前市场已经到了具备一定投资价值的区域，沪深市场的平均市盈率、市净率以及股价平均水平都处于1996-2001年大牛市以来的最低位水平，而上市公司的整体经营业绩处于良性发展态势之中。同时，自2001年以来股指大箱体运行格局十分明显，上证综指在1400点之下实际运行的时间非常短。因此，1400点之下往往是市场酝酿重要底部的区间。
综合而言，这次的向下跳空很难形成大盘实质性的向下突破，在市场宏观基本面，特别是宏观调控不断取得成效，股市的政策面以及资金面逐渐向好的背景之下，此次形成的缺口只是使整个市场底部构筑更为反复，形态更为复杂。而且按照一鼓作气，再而衰，三而竭的原则，空方屡屡挑衅不能得逞之后，多方有可能逐渐占据主动，在空方力量耗尽之后，展开真正的战略攻势!
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