上海医药宁波布局

　　今日，上海医药公告，一举收购宁波联合集团股份有限公司下属三家控股医药企业，收购资金高达1.5亿元。

　　网罗资源

　　上海医药称，为推进沪浙两地资源整合，实现优势互补，扩大市场网络，公司及控股 子公司上海华氏制药有限公司决定共同受让宁波联合集团股份有限公司下属三家控股医药企业：宁波医药股份有限公司、宁波四明大药房有限责任公司、宁波亚太生物技术有限责任公司的部分股权。

　　据悉，宁波医药主营医药批发和零售，注册资本5799.77万元，其中宁波联合占57.74%股份，职工占股2.70%。公司2003年实现销售收入12.43亿元，净利润238.07万元。四明大药房主营医药零售，注册资本2380万元，其中宁波联合占64.29%股份，宁波医药占29.61%股份。公司2003年实现销售收入6678.69万元，净利润-146.73万元。亚太生物主营临床诊断试剂，注册资本4368万元，其中宁波联合占99.03%股份，宁波医药占0.73%股份。公司2003年实现销售收入1055.94万元，净利润-349.76万元。

　　整合医药资源对于上海医药来说已经不是第一次了，仅今年以来就有过三次收购行动。今年1月，上海医药及控股子公司上海华氏资产经营有限公司共同出资2880万元增持江西省医药集团持有的江西南华医药有限公司16%股权，上海医药持股量飚升至51%。3月，上海医药及华氏资产共同出资510万元受让上海国际医药贸易有限公司持有的上海华因医药有限公司51%股权。7月，上海医药控股子公司上海华氏大药房有限公司出资900万元重组南通康乐大药房连锁有限公司。

　　复杂的收购安排

　　与此前的直接收购相比，上海医药及华氏制药此次收购宁波联合旗下三家公司显得较为复杂，收购分两步实施。

　　第一步：上海医药先以现金出资9201万元，受让宁波联合持有的宁波医药48.64%股权。在其后十天内，上海医药再以现金出资446万元受让宁波医药2.36%职工股股权，从而使上海医药受让的股权累计达到51%；上海医药以现金出资2199万元，受让宁波联合持有的四明大药房64.29%股权；华氏制药以现金出资3202万元，受让宁波联合持有的亚太生物89.03%股权，同时上海医药受让后的宁波医药以现金出资359万元，受让宁波联合持有的亚太生物10%的股权。

　　第二步：由上海医药受让后的宁波医药以现金出资同步收购上海医药已受让的四明大药房64.29%的股权、亚太生物89.03%的股权。

　　宁波医药、四明大药房、亚太生物三家公司转让部分的股权账面净资产价值约为11485万元，经评估净资产价值为16183万元。经上海医药和宁波联合协商确定，以上三企业股权(含职工股)转让的成交价以资产评估值为基础下浮7%，转让价款为15050万元。

　　根据整个方案分两步实施的原则，待宁波医药受让上海医药已受让的四明大药房、亚太生物的全部股权后，上海医药最终收购宁波医药51%股权，出资总额约为9407万元。

　　上海医药预测，通过该项目的实施，四年年均销售收入可实现181896万元，可实现投资收益995.95万元，投资收益率为6.05%，投资回收期16.5年。

　　华源谋略?

　　针对上海医药在业内的一系列并购行为，有市场人士分析可能与上海医药控股股东的实际控制人华源集团有关。

　　2002年8月，华源集团出资11亿元人民币重组上海医药集团，成为上药集团第一大股东，而上药集团正是上海医药的第一大股东。

　　华源入主上药集团后，上海医药的产业整合有所加快。2003年4月，上海医药与华源集团、华源制药、安徽华源等公司签署《增资扩股协议》，协议各方拟对上海医药控股的上海长征富民药业有限公司增资扩股。2003年5月，上海医药以现金出资1200万元与上海古华医药(集团)有限公司及经营者共同组建上海医药(古华)药业有限公司。随后的8月、11月、12月，上海医药在医药领域都进行了一系列的投资。上海证券报记者何军