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有钱是件好事，但有时候钱多也会带来烦恼，特别是当全世界都认为你是一个垄断者的时候。微软--一个靠视窗操作系统发家的全球头号软件公司，和一个每月进账10亿美元现金的寡头--一直都在回避这个问题。但在今年7月20日，微软终于还是把问题摆上了台面。
微软的解决方案是，通过不同途径，向股东回馈多达750亿美元。这其中，320亿美元是将于今年12月一次性支付的现金股息，还有300亿美元是在今后4年内的股票回购，以及将
目前每季度分期支付的全年派息翻番至32美分/股。这样的分配方案，对于一个成立不足30年，并且在去年1月份才实施首次派息的公司来说，算是不错了。
无论是从微软在行业中一贯的稳重老成的形象，还是它可能的增长潜力来看，这次的分配方案都实属出人意料。包括微软主席比尔·盖茨(他12月份将获得的个人股息为30亿美元)和首席执行官史蒂夫·巴尔默(获股息12亿美元)在内的公司高层，有充分理由把这些钱另作他用。
一个选择是，和许多公司老板一样，把这些钱用于大手笔的收购，以期最大限度地做大企业。从以往看来，微软的确曾经这样想过。
当然，盖茨和巴尔默先生也大可以堂而皇之地把这些钱用于产品研发及创新。微软拥有全球其他任何企业都垂涎的巨额研发预算，即便在此次现金分红后依然如此。但微软同时也保持着另一项纪录--世界上研发效率最低下的公司。微软引以为豪的得意之作，绝大多数来自机械模仿已有技术，以及天价收购拥有先进技术的小公司。事实上，微软最近的高额分红计划，也可以理解为是在含蓄地提醒股东们，不妨把钱投到效率更高的地方。
再则，微软的当家们还可以选择继续扮演好人的角色。用他们自己的话说，建立庞大现金储备的最大原因，就是为公司可能面临的各种各样的垄断诉讼做好随时掏腰包的准备。实际上，微软最近似乎的确改变了行动方针。在过去的1年半时间里，微软公司解决了在美国本土的大多数集体法律诉讼，以及和美国在线时代华纳的最大个体诉讼，当然还包括其他不计其数的专利纠纷。欧盟反垄断案是唯一至今仍悬而未决的主要诉讼，但总体而言，微软似乎已决意做个遵纪守法的典范。
概而言之，巴尔默先生所扮演的越来越类似于一个诸如自来水公司老板的角色。的确，微软面临着许多严峻的挑战--源代码公开以及Google的超强搜索技术，等等，但看看巴尔默先生最近发给员工的Email都说了什么呢--是关于削减成本。同样的，微软上周宣布的慷慨分配方案也缺乏一种成熟公司的风范。它更多的是达到了皆大欢喜的效果，通过股票回购，让那些仅存的所谓增长型投资者获得长足资本收益而非一次性现金分红；同时，顺应布什总统削减股息税的大好时机，让越来越多的价值型投资者获得实实在在的现金。或许，现在是时候摘掉微软高科技股的帽子了。现实的情况是，它更像一只公用事业股，任何人持有它都是绝对安全的。
(小安摘译自《经济学家》)上海证券报
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