编者按：一段时间以来，资本市场危局和券商全行业困境再次成为舆论关注的焦点。各方面要求加快改革，从根本上突破资本市场制度缺陷的呼声不绝于耳。本报今日起将推出一组述评文章，希望有助于推动资本市场的改革，有助于推动券商走出困境。

    “目前资本市场已经到了危局的境地。”

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    这不光是银河证券总裁朱利一个人的看法。本报上周结束的一项券商全行业问卷调查发现，超过八成的券商老总认同朱利的这一盛世危言。95%的券商老总说，近年来券商总体盈利能力是王小二过年，一年不如一年。还有接近八成的券商老总认为，券商目前的破产风险系数较高。

    面临危局的，何止是券商！上市公司又何尝不是如此？在过去的两个月时间里，上市公司遭证券交易所谴责的、被证监会立案稽查或行政处罚的，大约30家，平均每3个交易日就有两家问题公司曝光。前赴后继的违规担保、恶意侵占、虚假陈述，一次次陷资本市场于诚信危机。

    受困于危局的，还有成千上万的投资者。过去的12年间，流通股股东为上市公司输送资本8431亿，为国库贡献印花税约2218亿，为券商创造佣金收入约2883亿，合计付出约13532亿。他们的所得，除了手里价值12604亿元的流通股，只有780亿的分红派现。辛苦12年，总体上还是亏了148亿。

    危局危情当前，改革的呼声再度高涨。

    “危机大反思”、“变法图强”、“革故鼎新”、“破解危局”成了当下证券行业的流行词。解决股权分置问题成了各大证券媒体的热门讨论话题。

    加快资本市场改革的共识空前凝聚。在这次宏观调控中，上上下下，更多的人更充分地认识到，跛足之人，难以健行。直接融资不发达，靠银行间接融资这条老腿走路，将会越来越困难，金融风险将会越来越集中。因此，一定要尽早解决直接融资渠道不畅的问题。更多的人更强烈地感觉到，片面强调资本市场融资功能，忽视投资者回报的做法，已经难以为继；如不彻底改变，则不足以从根本上恢复投资者的信心。

    资本市场改革的动作似乎也在加快。中小企业板推出、落实“国九条”六个工作组全面启动、电广传媒(资讯 行情 论坛)以股抵债试点、保险公司投资可转债放行等创新举措，络绎而出。

    而中行、建行紧锣密鼓的股份制改革，对于资本市场的改革者来说，也是一个鼓舞。一方面，四大国有商业银行的股份制改革，呼唤着中国资本市场更快强大起来。另一方面，在中行、建行股改过程当中，无论是450亿美元注资、数百亿次级债发行、数千亿不良资产剥离，还是公司治理结构再造，一招一式，难度都不小，无一不是牵动全局的大手笔。跟中行、建行相比，资本市场相对年轻，历史遗留的包袱相对较小，改革的难度和成本相对也低。银行股改可以一马当先，资本市场更没有理由改革滞后了。

    这些都表明，有利于加快资本市场改革的舆论氛围正在形成，把资本市场改革引向深入的时机正在成熟。如果能够把握住这一时机，加快资本市场改革，就有可能以最小的成本，最大程度化解市场风险，奠定资本市场长远稳定健康发展的基础。

    中国证监会主席尚福林上任伊始，有过一句精辟的论断，“把改革的力度、发展的速度和市场可承受的程度统一起来。”今年2月国务院出台的支持资本市场发展九条意见也一再强调，“坚持资本市场改革的市场化取向，充分发挥市场机制的作用。”资本市场改革的大方向早已明朗，当前的任务就是统一认识，坚定信心，下定决心，加大市场化改革的力度，突破制约资本市场发展的“瓶颈”，并最终将资本市场从危局引向可持续的上升之途。