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弱市更需控制风险———对蓝筹股补跌的几点思考
近期大盘延续宽幅震荡走势，并且有一点非常明显，那就是日线形态上从双底到三重底的构筑过程都与蓝筹股的走势密切相关。初步统计，大盘从6月29日至7月20日的小幅反弹过程中，蓝筹股起着决定性的作用，而7月20日以来的再创新低也是由于部分蓝筹股的破位所致。其中TCL集团(资讯 行情 论坛)、南方航空(资讯 行情 论坛)、中国
石化(资讯 行情 论坛)等基金蓝筹股纷纷展开寻底之旅，创出了年内新低，中集集团(资讯 行情 论坛)、盐田港近日也有破位迹象。那么，我们该如何看待这种现象?笔者认为，以下因素可能是近期的蓝筹股接连破位的主要原因。
首先，一些市场预期对表现良好的石化股形成一定心理压力。这些预期主要是:石油石化类超级大盘股不久可能发行上市，对目前市场上的石化股形成一定的比价影响；近期的石油价格连续创出新高，对部分石化股也产生一定的负面影响。
其次，市场环境的不确定性也加剧了机构的博弈行为。近期市场在技术性调整极为充分的情况下却迟迟不能有一波完整的反弹，重要因素之一在于市场环境仍存在诸多不确定因素。宏观面方面，7月25日的主要媒体刊登了中央政治局7·23会议的主要内容，会议指出，宏观调控取得的成效仍是初步的、阶段性的，经济运行中的突出矛盾和问题还没有得到根本解决。从政策面方面看，“以股抵债”模式的实施也是一个不确定因素。在弱势市场中，投资者持相对谨慎的态度也是可以理解的。
在市场存在诸多不确定因素的情况下，对消息面更加敏感的机构投资者很自然地会适当修改原来的投资策略。具体到个股选择上，对于一些前期抗跌性良好的蓝筹股进行适当减持也较为合理，反映到市场层面则是抗跌性良好的蓝筹股出现补跌行情。
第三，资金面紧张可能也是蓝筹股跳水的原因之一。从相关的信息看，TCL集团的破位可能与部分券商的资金面趋紧有一定关系。从最新发布的基金二季度投资组合看，11只基金重仓持有TCL集团3907.54万股，占流通股的比例达到3.93%。而且，近期与TCL集团有关的基本面信息并没有什么利空因素，相反是利好因素居多。有分析文章指出，某些机构的集中抛售导致了TCL集团股票近日的大幅下跌。26日的公开交易信息表明，某证券公司总部的自营席位上成交3076万元，按当日均价6.23元估算，约有500万股被卖出，在一定程度上说明一些问题，并从侧面表明了市场的弱势。即使少量的抛盘也会动摇其他机构的持股信心，也可能导致抛盘大量涌出。由此也给了投资者一个重要的提示:当前市场持续弱势，短期而言资金面可能取代基本面，成为影响股价走势的最重要因素。
综合来看，受到市场环境、资金面以及相关预期的综合影响，一方面加剧了市场的弱势，另一方面也促成了结构性调整的加剧。蓝筹股的补跌也给了我们某些启示:在系统性风险占据主导的市场中，投资者应把风险控制放在首要位置，即使对绩优蓝筹股也不例外。
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