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问:请问未来三至五年间，美元汇率之走势如何？将会对香港经济及资产价格有何重大的影响？
答：华富财经研究部的一贯看法是，基于美国的双赤持续攀升，我们偏向看淡美元的长线走势。不过，货币市场不单是由贸易或财政赤字等因素主导，更重要的是国际市场对该国的信心有多大。到目前为止，我们看不到有任何一个国家的货币有能力可以取代美元，
成为国际公认的流通货币。换言之，市场在没有其它更好的选择下，仍然会选用美元作为交易媒介及财富储存的工具。
我们知道，国际收支账目经常都是平衡的，上升的需求会由增加的供应作出平衡。美国的财政赤字会部分由美国人民支付，部分由购买美国国库债券的外国人支付，只要他们不要求赎回，他们仍然会沽出本国货币买入美元资产。同样道理，国际贸易上的不平衡，将因为贸易商要在美国或其它国家做生意，他们的生意额大了，需要持有更多的美元应付业务所需。所以贸易的赤字(currentaccountdeficit)亦可以在资本账盈余(capitalaccountsurplus)中抵消。
单单因为美国的双赤而看淡美元，只是看到货币的其中一面，并不足以令到美元一泻如注，只会在每次市场出现信心危机时逐步下滑。因此，即使我们看到自从战后日元对美元都处于长期上升轨，但是以中线而言，其汇率的波动只是由很多短期的心理因素所主导。
是次美元的跌势由兑欧元的沽盘带动。个人认为美元的主要跌浪很大机会已于今年初的1．3欧元结束了，至于英镑及日元，我们认为对国际市场的冲击不会太大。未来较大可能性是美元将在1．2至1．3美元兑1欧元的水平徘徊，兑日元可能在105至115水平徘徊。当然，我们亦不排除美元会一泻千里，到时香港的地产市场或有重大的上升空间，只是这个情况出现的几率看来不会太大。（晓健／编制）（来源：金羊网）
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