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仅就大盘走势而言，目前的走势形态可以有完全不同的解读，看多的观点关注的是三重底形态，似乎大盘有克隆去年11月的筑底反转形态的可能，于是将机构做空蓝筹股的举动视为刻意砸盘，存在诱空之嫌。但换一角度看大盘，尤其是在周五再度下跌以后，股指又有在均线压制下重新回归下降通道之虞。我们认为，仅仅根据盘面的变化进行分析，得出的结论是不可靠的，必须对盘面某些现象进行深入分析，才能正确地把握大盘的趋势。
我们认为，近期有两方面的因素值得关注：
首先是目前的外部环境。近期明显加大了对国有股减持和全流通问题的讨论，虽然国资委再次澄清没有研究全流通问题，但其他方面的动向却令人有山雨欲来的感觉。而就在本周，电广传媒抛出了“以股抵债”方案。解决股权分置问题会不会在较短时间内出台新的举措呢？基于对这一问题及其市场影响的判断，我们认为机构投资者不会不早做应对之策。
与解决股权分置问题联系起来解读近期机构对蓝筹股的大举做空，似乎就不会简单地做出刻意打压的结论。因为近期蓝筹股的杀跌走势已经持续了较长时间，几乎各种蓝筹股都受到较大的抛压，连齐鲁石化、中集集团这样的龙头股都不能幸免，看不出机构“刻意打压”的必要性。而且在深沪股市的历史上，也很少有以蓝筹股杀跌来完成最后一跌的。因此，我们必须重视机构此举的用意。值得担心的是，机构做空蓝筹股可能不是诱空，而是战略减仓，这可能是机构基于对下半年的外部环境判断而做出的无奈的抉择。
那么，下半年会有怎样的外部环境呢？市场除了对宏观调控的政策走势感到难以确定、对上市公司业绩走势不明朗以外，对解决股权分置问题被再次热烈讨论也会感到不安。而下半年市场的一大期望就是“国九条”能够落实出实质性的利好，只是这种政策预期相对于几乎看得见摸得着的偏空因素来说，似乎显得遥远了一些。
再从时间之窗来看，考虑到股市惯有的季节性规律，时间越往后推，越不利于发动反弹行情，更不用说大行情了。机构大多会倾向于让大盘充分调整，然后着眼于来年策划行情。也就是说，从时间方面来看，也对大盘越来越不利。
因此，我们认为，大盘短线破位下行的机会较大。考虑到股指在1400点附近争夺了较长时间，一旦形成破位走势，大盘在1307点之前估计难以得到技术上的重大支持，也就是说，1307点的低点将再次受到考验，市场关注的下一焦点将是1307点能否守住。考虑到股指这一轮下跌空间不足100点，因此对于多数个股来说，操作上没有大幅减仓做差价的必要，但对于有意建仓的投资者来说，短期内适当观望还是有益的。
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