两石油巨头冷对上期所 燃料油期货难产

　　作者：黄嵘

　　“燃料油期货将在8月下旬上市。”这是上海期货交易所燃料油期货上市工作组组长褚玦海自4月20日被证监会批准后，首次对媒体公布燃料油期货的上市时间。

　　知情人士透露，上期所为了确保这一重要的期货品种成功推出，一直非常谨慎，预期 的年中推出延迟至8月，“只欠两大石油巨头这一东风了！”两石油巨头的期货算盘

　　据一期货经纪公司的负责人透露，中国的两大石油巨头——中石化和中石油到目前为止还没有成为上海期货交易所燃料油期货的自营会员单位。“这可能是期交所推出燃料油期货的整个过程遇到的一个比较大的困难。”该负责人说道，“因为这两巨头的燃料油经营量所占的比重非常的大。”据一中石化的内部人士透露，它们去年的燃料油经营量为600多万吨，今年预计能达到800万吨，占全国总经营量的1／5。另一消息人士也确认，“燃料油期货推迟的原因就是上海期货交易所和中石油中石化两巨头谈不拢。”

　　“听说，这两大巨头当时给其下属企业下发了一个内部文件，要求这些企业先不要急于做期货，因为石油的价格波动太大，期货的风险太大。”——北京某期货经纪公司老总告诉记者，“外盘期货，两大公司下属企业也没有资格作，全部由总公司统一操作，认为国有企业介入期货风险太大，炒期货上一放开国有企业肯定会乱！”

　　一位中石油负责人也向记者证实，上海期货交易所曾特地到两大石油公司做过有关燃料油期货的推介，但至今他们还未成为其自营会员。至于为何这两大公司不愿做期货，该负责人称可能同观念有关：“因为长期以来，石油的流通渠道都是一对一的流通，因此不会太考虑类似期货这样市场化的运作手段。不过我想做期货可能应该会是一个趋势，等企业市场化运作的观念加深后，应该会加入期货这一行列中去的。”

　　而一位已离职的中石化负责人也认为，从目前的情况来看，两大公司可能根本就没有这个精力去做燃料油期货。“对于两大公司来说，燃料油这一品种的经营只占其总石油经营的6％～8％。对两大公司来说业务量太小，如果放任其下属单位操作期货的话，可能风险大于避险。”两石油市场尴尬“微妙”关系

　　“其实，对燃料油期货的争议很多，由于我们是两大公司的内部人员，很多事情也不太好说。”中石油一位高层在被问及不参与期货投资的原因时，这样回答记者。

　　至于到底存在着怎样的争议，据一位期货经纪公司老总透露，这很可能同上海石油交易公司这一现货市场同燃料油的期货市场之间的“微妙”关系有关。据悉，上海石油交易市场公司是由中石油、中石化等共同发起建立，分别拥有23．81％的股权，可能将在10月份正式进行交易。

　　“两大巨头希望其下属企业到上海石油交易公司参与石油的现货远期交易，一方面活跃现货市场交易，另一方面也为了更容易管理这些下属企业交易。”前述期货经纪公司老总分析。

　　据一位接近上海石油交易公司的人员介绍，两者之间的“微妙”关系主要是指两者之间在某些业务上可能存在一定的竞争。该人士认为，两者的竞争主要在套期保值业务上。上海石油交易市场虽然是做现货交易，但也可以做远期交易，而这同期货交易中的套期保值作用相同。“因此，这些套期保值者将成为这两大市场共同争夺的目标客户。”该人士说道。

　　“不论怎样，燃料油期货一上市，石油交易市场将面临交易资金被分流的威胁，而批发市场的信誉可能稍逊于上海期货交易所，很多企业为了安全起见，会更愿意选择到上期所交易。”上述那位期货经纪公司老总分析。“双方在这一市场利益方面有着相当大的分歧和冲突，这很可能是导致两大巨头迟迟未同上期所达成参与协议的另一个重要原因。”上期所努力撮合个别突破

　　据北京某期货经纪负责人透露，上期所为了让燃料油期货顺利上市，已经将上市日期一推再推。“郑商所在推出棉花期货时是先推出后培育市场，这便导致了上市之初的不活跃市场；而上期所这次则是先培育市场后推出产品，目的可能也是希望能够不蹈棉花期货的覆辙，这其中当然也包括希望能有更多有现货背景的交易商参与其中。”

　　至于两大石油巨头的参与问题，上期所燃料油期货小组组长褚玦海表示，上期所正在努力地同两大巨头谈，“虽然两大巨头可能暂时不参与其中，但我们已经同其下属的子公司进行了沟通，它们的几家子公司应该会成为我们市场的参与者。”褚表示。

　　褚介绍，在上期所五家指定的燃料油交割仓库中，广东南华石油有限公司是中石化的下属子公司，中油燃料油股份有限公司是中石油的下属子公司，另外，来自上海期交所的最新信息，中石油、中石化旗下的燃料油生产和贸易商，如中国联合石油公司、中国国际石油化工公司等都可能将在近期成为其的自营会员。两大石油巨头与上期所的暗中角力结局如何，或许不需要等待太久了。