不免所得税无伤企业债魅力

　　国家税务总局再次重申个人购买企业债券仍不能免除20％的所得税

　　不免所得税无伤企业债魅力

　　企业债收益在4％至5％之间发债企业资质优良目前为购买极佳时机

　　头条提示

　　个人所得税无伤企业债安全、高收益的光芒。若时机把握得准，在二级市场上购买企业债可以获得比一级市场还要高的收益，在前期因加息预期而大跌的背景下更是如此。

　　目前，投资者可以选择一些每年付息一次的企业债券，而对一些零息债券，即到期再付息的企业债券尽量不要买入。

　　【本报讯】日前，国家税务总局再次重申了个人购买企业债券仍然不能免除20％的所得税，而且在企业债到期之前卖出企业债获得差价收益的，还得按“财产转让所得”缴纳20％的个人所得税，那么，这是否会降低企业债的魅力呢？

　　企业债魅力不在税收优惠

　　对于企业债而言，由于单纯的债券的属性，价格走势基本上是随着时间的推移而逐级盘升的，波幅不大，而且债券的收益率也较高，一般在4％至5％之间，虽然企业债的风险较国债大些，但由于目前我国企业债规模较小，仍然属于稀缺品种，能够获得企业债发行资格的，多是一些业绩稳定的大型公司或者是一些公用事业性质公司。

　　目前的三峡债、武钢债、沪轨道债等都是如此，他们的安全性并不亚于国债，但收益率却较国债高，即使在扣除20％所得税之后。比如15年期的03沪轨道，收益率为4.51％，即使扣除所得税后，收益率也有3.61％，仍然较长期国债高出0.11个百分点。

　　就债券而言，主要有三类，一是国债，二是企业债，三是可转债，国债是可以享受所得税优惠的，但问题是国债由于有政府信誉担保，收益率一般较低，3年期以下的国债收益只有2％至2.3％，而3年期以上的国债收益也大致在2.5％至3.5％之间，相比较目前一年期银行存款的1.98％收益率并不具备多大优势。而可转债由于拥有债券与股票的双重属性，可转债利率一般在2.5％左右，也有在2.5％以上的，比如，邯钢转债在2.7％，但是由于可转债的股票属性，债券价格波动性较大，如果股市走熊，下跌幅度会让一些风险承受能力差的投资者感到不适。邯钢转债今年3月的价格为122.5元，在没有除息的背景下，该债券目前的价格只有103.80元，震荡幅度达到15.27％。

　　企业债已到安全区域

　　由于前期市场盛传加息，所以，企业债与国债市场同样进入持续调整的走势中，企业债指数也从去年8月最高的105.45点调至今年4月30日的92.12元的最低点。随后虽然有所反弹，但目前的点位也不过在95.71点，也就是说，事隔一年之后，目前的企业债指数仍然较去年同期低近10个点，接近10％，这就意味着企业债券的内在收益率在提升。

　　由于我国宏观经济调控措施已明显见成效，所以，包括一些全球知名的大投行分析报告均指出我国经济有减速的可能，物价指数在今年下半年将出现向下拐点，在这样背景下，就意味着加息的可能性开始降低。受此影响，在6月下旬之后，企业债市场明显出现资金回流现象，可以预测，一旦到8月上旬公布7月物价指数开始回落的时候，企业债指数就可能在资金的推动下出现收复失地的可能，因此，我们认为目前是买企业债的极佳时机，这样不仅可以享受到每年固定的利率，而且还可以获得二级市场流通过程中的差价，值得关注。

　　投资者如何购买企业债

　　目前，企业债与股票一样，也分为一级市场（发行市场）与二级市场（流通市场），由于前期机构投资者闲余资金较多，所以，企业债往往在发行市场就被机构投资者抢购一空，一般中小投资者很难买到一级市场的企业债。

　　不过，投资者也可关注发行信息，一般的发行都是通过银行、券商营业网点代售的，这些营业网点为了打出招牌，往往会通过各种关系拿到一些额度，投资者可以从媒体公告中发现发行信息，然后到网点购买。

　　如果实在买不到，也可以到二级市场购买，手续相对简单。即到证券营业部开设上交所与深交所的证券账户，然后再开设个人资金账户，就可以方便地买卖在交易所挂牌的企业债券，若机会把握得准，可以获得比一级市场还要高的收益，尤其是在前期因加息预期而大跌的背景下。目前，投资者可以选择一些每年付息一次的企业债券，对一些零息债券即到期再付息的企业债券，尽量不要买入，比如说02武钢（3）债券等。（秦洪）

　　作者:秦洪