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自二八规则形成以后，股市出现了明显的热点高度集中的态势，反映在行情上就是大盘蓝筹股独领风骚，表现在操作上就是机构持股品种高度同质化，而体现在走势上则是一旦大盘蓝筹股需要调整，这个市场也就跌得不成样子。
客观而言，二八规则的出现，固然有其合理性，并且也确实对股市的运行产生了积极的影响。但是，如果把它强调到极点，发展到极致，那么也可能导致热点的单一化，从而
抑止市场的活力，并且也不利于投资者结构的稳定、市场的平稳发展。前一段时间，虽然股市已经出现了一些见底迹象，但大盘还是阴跌不止，股指连创新低，这其中的原因有很多，但是大盘蓝筹股走势不振，特别是石化板块的大面积下跌，还是起了很大作用。换言之，当市场的注意力都集中到这些股票的时候，股市的疲软状态也就很难有效改变了。
不过，最近以来，市场上倒也出现了一些热点多元化的现象。首先是中小企业板块，它们在连续下跌以后渐渐走稳，而其流通盘小、总市值低的优势则不断得到强化乃至被广泛认同，相当一批资金顺势进入，这样就形成了20多个股票相互呼应的板块效应。在这背景下，中小企业板块走势就开始明显地强于大盘，而且由于是板块中个股联动，这样对于外来资金的吸引力也不断增强，从而成为市场中的一个热点。如果说1个多月前，中小企业板块由于定位太高而无法为市场接受，行情也受到影响的话，那么现在当它的定位已经相对比较合理以后，其活力也就得到了体现。显然，时下中小企业板块的行情，不仅是大盘行情的有益补充，同时也确实为投资者带来了机会，给整个市场增添了活力。
其次是科技板块，过去在价值投资的理念引导下，很大一部分资金撤出这个板块，原因很简单，因为它们更多的是有概念而没有在短期内会实现的业绩，同时企业规模小，成长性一时也体现不了，所以也就进入不了大盘蓝筹股的行列，结果成为被人遗弃的对象。但是，反过来想想，在当今资本市场上，怎么可能没有科技股的一席之地呢?不同的投资力量，不同的投资偏好，必然产生不同的投资需求。在大盘蓝筹股一马当先的时候，也许这种需求是被暂时压制了，但这不等于它不存在。现在，既然大盘蓝筹股还在调整，而中小企业板块则明显活跃，那么科技板块借助某些题材的支持，也的确有机会再度走强。实际上，这几天的行情已经说明了这点。当人们对基金的重仓股仍然在做反反复复的研究，费尽心思地推测其对重仓持有的这些股票将作如何打算时，实际上市场上已经有一些资金在另辟蹊径，在非基金核心品种上进行操作了。事实证明，这绝对不是什么坏现象，它表明市场在走向多元化，各路资金在寻找适合自己的舞台，并且也是大盘止跌回升的一个重要因素。而在本质上，这表明市场活力在增强。
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申银万国 桂浩明
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