董佳芳：三大热点成主力新突破口

　　1400点以下是低风险区域，昨日市场走势再次证明这一点。确实，无论是良好的经济状况、快速上升的公司业绩，还是政策的支持和虎视眈眈的外围资金，都无不支持这一判断。近期市场种种迹象表明，三大主题热点已经成为主力机构新的突破口。

　　需要新热点

　　众所周知，去年以来，市场主流热点完全为传统的周期性行业所主宰，大量的资金也都围着这些行业的蓝筹股打转。然而，目前市场要走出调整困境，继续依靠这些传统行业作为主力军是远远不够的。

　　首先，证券市场历来有喜新厌旧的特点。这一点也不奇怪，因为市场总是炒预期，一个新的热点一旦为市场发掘和接受，其炒作过程很容易达到矫枉过正的地步。在以后比较长的时间内，周期性行业难以成为市场新的领头羊。从历史看，1996年炒蓝筹，1998年主流就变成重组了，到1999年以后市场热点已经是网络科技股了。而目前的蓝筹股，至少已经历了近两年的炒作，蓝筹板块的牛市行情可能将告一段落。

　　其次，从近两年得宠的几朵金花看，目前行业状况也不尽理想。特别是宏观调控以来，不少传统行业都受到冲击。首当其冲的是钢铁行业；汽车行业的利润率也已经大幅度下降。石化、银行等情况虽然还不错，但行业的增长速度也难有新的突破。这些个股要成为市场的龙头都有一定的困难。事实上，市场前一段已经利用石化等板块作过上攻试探，但是最终都无功而返。

　　拐点出现

　　钢铁石化之所以被市场挖掘，关键原因在于行业发展出现了拐点。业绩随后持续提升，为股价一飞冲天创造了条件。

　　类似的行业发展情况，显然是能够激发市场的人气的。目前的光通信设备行业可能就是前两年的钢铁与石化。由于国内经济快速发展，上网用户大量增加，电信行业需求大扩容；同时技术的发展也导致电信业设备的更新换代，3G、CDMA等都需要大量的投资，这些都成为了该行业出现拐点的重要原因。

　　从统计数据看，今年上半年光通信设备产量同比增长了75%，6月份单月增长更是达到131%。另一方面，由于前几年电信设备的竞争异常激烈，导致部分厂商无法支撑而退出，生产能力相对有限。需求大量增加、供给相对有限，这就导致目前的通信设备制造业已经开始出现复苏迹象。

　　政策支持

　　国家政策在行业发展中永远有着非常重要的作用。今年国家进行宏观调控，一些行业的短期发展状况就出现明显变化，就是一个很好的例证。相反，如果一个行业得到国家政策支持，甚至给予优惠条件，那么这样的行业必然会有很好的发展空间。由于股市讲究的是预期，因此得到政策支持的行业，市场必然会给予较高的估值。

　　软件业就是这样的一个典型。近期，国家相关部门纷纷表示，要把软件产业作为优先发展的战略性产业，从多方面采取措施，促进该行业的发展。同时将实施大公司战略，重点扶持有核心竞争力的软件企业。软件业本来就具有广阔的发展前景，如果加上政策支持那就好比如虎添翼。目前用友软件(资讯 行情 论坛)已经连续两个涨停，宝信软件(资讯 行情 论坛)、中软股份(资讯 行情 论坛)、东软股份(资讯 行情 论坛)等也有不错表现，该板块已经成为市场的新风向标。

　　与软件行业相类似，农业也应该成为投资者关注的新热点。推动农业发展已经成为政府工作的重中之重，因此，对于一些具有核心竞争力的农产品(资讯 行情 论坛)加工企业，如丰原生化(资讯 行情 论坛)等，投资者也可以逢低介入。

　　景气继续

　　另外，目前景气度依然在上升，景气周期还将持续的行业，也有望成为市场领涨板块。

　　这类行业并不少，投资者可以重点关注以下三个板块：集成电路、电力设备、煤炭行业。集成电路行业在去年底就开始复苏，目前依然在高速增长中，如大规模集成电路，上半年的产量同比增长了42%，6月份的增长更是达到50%。同时国内能源紧张，这样，必然导致电力设备行业迎来黄金发展期。事实上，上半年的发电设备需求几乎增长了一倍。电力能源的紧张，同时还造成了煤炭的供不应求。这两个行业，景气周期估计至少可以保持到2006年。

　　三大新热点浮出水面

　　特征　　代表行业　　典型上市公司

　　行业出现拐点　　光通信设备　　烽火通信(资讯 行情 论坛)(600498)、长江通信(资讯 行情 论坛)(600345)

　　政策支持力度大　　软件行业　　用友软件(600588)

　　政策支持力度大　　集成电路　　长电科技(资讯 行情 论坛)(600584)

　　景气度持续上升　　电力设备　　特变电工(资讯 行情 论坛)(600089)

　　景气度持续上升　　煤炭行业　　西山煤电(资讯 行情 论坛)(000983)

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　　天同证券研究所 董佳芳