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近日，摩根士丹利首席经济师斯蒂芬·罗奇发布了“驯服巨龙”最新全球经济调研报告。报告指出，中国目前还没有实现软着陆，发展速度没有慢下来，中国所需要的是忍耐和坚持。假如中国在行政主导的减速政策上有所退缩，金融和投资泡沫将肯定会导致以悲剧收场。
罗奇称，他相信中国领导层也将能克服难关。虽然近期H股持续低迷，世界认为中国经
济正徘徊在硬着陆的边沿。但这次的经济调整是中国在这10年间第四次要面对的宏观调整，正如头三次的最终软着陆，这次中国也一定能够实现软着陆。
罗奇表示，对于仍然过热的中国经济而言，目前是处于顺势下滑的关键时刻。但中国是不会动摇的。在过去10年，中国曾成功克服3次严峻的宏观经济调整：1993—1994年的泡沫膨胀/爆破；1997年—1998年亚洲金融风暴；及2001年的全球同步衰退。
报告显示，尽管中国第二季的GDP增长（＋9.6％）没有像人们所忧虑的急速上升，经济仍然以强劲和不可能持续的高速度前进。虽然固定投资增长显著放缓，从2004年初的53％下降至5月份的18.5％；然而，银行借贷增长减速情况未如理想，6月份工业产值增长维持在16％水平，仍然高于软着陆所要求的8％－10％目标水平。
罗奇总结说，白热化的中国经济才刚刚开始向较为可持续的增长轨道过渡，世界还没有感觉到中国减速带来的任何严重影响。虽然这些影响仍然很可能发生。但世界无需过份夸大这个过渡带来的影响。中国在过去25年取得的非一般成就，是基于对改革的坚定不移和日益精明的宏观经济管理之上的。
（《北京现代商报》傅乐乐）
《市场报》 (2004年07月30日 第八版)
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