消费者信心指数与股市（观察）

　　徐千惠（瑞士）

　　有一点可以肯定的是股票指数能够检验消费者信心指数。这条规则当然适用于任何市场，包括中国市场在内，也是可以借鉴的

　　7月23日美国股市急剧下滑，道琼斯指数跌破10000点。与此同时，反映科技股走势的 纳斯达克综合指数也下跌至自2003年10月2日以来的最低点。

　　动荡不定的股票市场和微乎其微的投资回报使得投资者未来的投资热情骤减。当投资股票不再迅速得到回报时，一些投资者逐渐流露不安。

　　止跌回升

　　不过我认为，美国股市仍然可能挺过低迷的市场，并且回升到最高水平。当前对于投资者来说，最重要的一点是切不可急于扭转乾坤。

　　眼睁睁地看着你的金钱白白流失甚至贬值是一件沮丧的事情。但是必须记住，投资股市就是在经历一场拉锯战。对投资者来说，估算市场变动时间是一场危险的游戏，有历史证据表明，个人投资者在这场游戏中表现得并不出色。

　　“通常情况下，你在同一时刻赌赢股票走势和准确估算时间的几率非常低。”老练的市场玩家如是说道。

　　因此，保持冷静的头脑和自信的心态非常关键。事实上，在道指跌破万点，经历了数周的低迷后，美国股票市场又部分挽回了颓势，于7月27日止跌回升，7月27日纳斯达克综合指数上升1.6%，这是自7月26日创下2004年新低指数后的回升。道琼斯工业股票平均价格指数上涨123.22点至10085.14点，微升1.2%,标准普尔500种股票指数上升10.76点至1094.83点，略涨1%。

　　消费者信心与股市

　　股市止跌回升，除去很大一部分是技术操作本身的原因外，还有一部分的原因是由于Verizon通信公司公布了盈利激增的业绩报告，另一个重要的原因是由于美国7月份消费者信心指数的跳高。

　　7月27日上午10点左右，私人研究组织世界大企业联合会(Confer－enceBoard)公布了7月份消费者信心指数，这个指数加快了股票的上涨势头。

　　世界大企业联合会称，消费者信心连续4个月上升。其7月份消费者信心指数升至106.1，好于预期水平，6月份该数据经修正后升至102.8。7月份的消费者信心指数达到了自2002年6月份以来的最高水平。此前经济学家的预期中值为102.2。

　　该组织称，衡量消费者对当前经济状况评估的现状指数由6月份经修正后的105.9升至106.5。同时报告指出，消费者对未来6个月经济状况的预期指数由6月份经修正后的100.8升至105.8。如果就业市场环境不会恶化，消费者信心指数将持续表现强劲。

　　这一数据表明，美国人比过去更加愿意消费，而消费者信心对美国经济保持较高速度的增长十分重要。

　　7月份的消费者信心指数的公布意义重大，因为6月的信心指数比预计的要低。如果在接下来的几周内获知7月的数据，并且这个数据令人极为振奋，那么这将有助于缓解投资者对指数走势的担心。在此之前，6月的指数曾在上涨之时紧急刹车，这也是造成道指跌破万点的原因之一。

　　结论

　　我们可以看到，目前美国的总体经济运行情况仍旧是保持良好的状态，尽管6月曾有过停滞，但这可能只是个暂时现象。

　　同时有一点可以肯定的是股票指数能够检验消费者信心指数。这条规则当然适用于任何市场，包括中国市场在内，也是可以借鉴的。

　　（作者系瑞士翰威特基金管理公司高级金融顾问）

　　《国际金融报》 (2004年07月30日 第八版)