加深理解宏观调控 积极破解信贷集中

　　徐力　王征

　　本次宏观调控的目标是控制过热行业的投资，虽然新增的中长期项目贷款并未投入到过热行业，但如果大量资金投入到其他某些行业，则有可能产生新的过热行业

　　去年以来，中国经济出现了局部过热的现象，钢铁、水泥和电解铝等行业过度投资 ，呈现出非理性增长的态势。在国家采取了包括银行信贷在内的一系列强有力的宏观调控措施后，过热行业的投资已经大幅下降，局部经济过热的现象正在降温，经济开始向稳定发展的轨道回归。

　　信贷集中度有所提高

　　这轮宏观调控过程中，银行信贷作为重要的辅助手段，起到了极大的补充作用。从中国人民银行公布的金融数据来看，近几年来过快的贷款增长势头得到了控制，宏观调控成效显著。但是，通过对数据的认真分析，可以看出，虽然贷款增量得到了控制，但贷款的结构却发生了一些不利变化，主要表现为贷款集中度提高。

　　这里的信贷集中体现在两个方面。一方面，新增贷款向中长期项目贷款集中。从今年上半年新增贷款的期限结构来看，短期贷款增加5441亿元，同比少增加1684亿元；而中长期贷款增加7331亿元，同比多增738亿元。另一方面，新增贷款向大企业集中。虽然全国的数据暂时无法统计，但从江苏省的情况可见一斑。江苏省银行信贷登记咨询系统数据显示：5月份，全省排名前50位的大企业共获新增贷款80.95亿元，排名前100位的企业共获新增贷款126.34亿元，大大超过全省金融机构当月54.68亿元的贷款新增量。

　　从某种角度来说，信贷集中符合银行资金集约化经营的要求，支持了一批效益好、有发展前景的大中型企业及重点基础设施和重大项目的建设，也有利于优质客户群体的培养，减少贷款投放失误，防范金融风险。

　　负面影响不容忽视

　　但是，在体现了一定的积极意义的同时，信贷集中所带来的负面影响也是不能忽视的，具体说来，表现在以下几个方面：

　　一、在一定程度上阻滞了国家宏观调控目标的全面实现和中央银行货币政策的传导。本次宏观调控的目标是控制过热行业的投资，虽然新增的中长期项目贷款并未投入到过热行业，但如果大量资金投入到其他某些行业，则有可能产生新的过热行业；此外，货币政策传导的一个重要环节———信贷市场方面，主要是通过商业银行传导，但目前由于信贷投放向大企业和项目集中，如果中央银行的货币政策向中小企业和流动资金倾斜，那么，商业银行实际的贷款投向集中就会在一定程度上扭曲了中央银行货币政策意图的传导，使央行货币政策的调节效应大打折扣。

　　二、对银行和企业的流动性产生巨大压力。新增贷款向中长期贷款集中令各家商业银行，尤其是一些中小商业银行的流动性面临巨大压力。短期贷款是企业解决流动资金不足的主要途径，短期贷款的迅速减少也将对企业的流动性产生极大的负面影响，导致企业流动资金周转困难。

　　三、信贷集中使信贷供求结构矛盾突出。信贷投向集中在大企业，客观上造成资金供求失衡，众多中小企业的合理资金需求难以得到满足。目前，各国有商业银行通常只对信用评级在A级以上（含A级）的企业提供新增贷款等业务支持，对A-级以下的企业的贷款发放则从严控制，而许多中小企业由于没有完整的信息披露制度，因而无法参与信用评级，从而无法获得国有商业银行的贷款支持。同时，在商业银行基层网点的收缩的情况下，地方性中小金融机构的发展没有及时跟上，也使得中小企业的融资难的问题一直未能得到解决。

　　四、信贷投放过于集中于大企业有可能造成银行新的不良资产的隐性累积。信贷投向集中于优势行业和大型企业，虽然短期内银行信贷资产质量有所提高，收益较稳定，也符合银行业的“二八定律”。但信贷资金投向集中，也使得商业银行规避风险的能力较弱。特别是目前一些大型企业，可以以优惠的条件从银行获取大量的资金，但是，这些资金投资的项目也未必都有很好的潜在收益，这就形成了一方面中小企业普遍存在融资难；另一方面大企业的信贷资金又没有获得理想的收益，加大了商业银行的系统性风险。

　　推动信贷投向合理化

　　银行贷款向大型企业集中，主要是国家政策引导和银行规避经营风险共同作用的结果。因此，要想从根本上改变当前宏观调控下的信贷过度集中现象，必须避免信贷资金向大企业高度集中，使信贷资金流向合理化。这需要政府、企业和银行的共同努力。

　　首先，要进一步净化社会信用环境。政府部门要树立保护金融债权，就是保护地方经济、金融发展的意识，支持各家银行继续对以各种形式逃废银行债务的企业实行金融制裁，银行之间也要加强信息交流，联合对恶意逃废银行债务的企业，实施“不开户，不贷款”的金融制裁；企业则要从自身抓起，认真选择投资项目，努力做大做强，同时，要及时准确地公布各项重要信息，积极参与信用评级。

　　其次，人民银行和银监会要加大对商业银行行为的引导。人民银行和银监会要继续发挥指导作用，要向商业银行详细解释国家的宏观经济政策，避免商业银行由于政策理解方面的偏差而产生不必要的损失；同时，要引导商业银行充分发挥金融机构的信息中介作用，及时有效地为中小企业提供产品、市场、经营管理、新技术的推广与应用方面的信息咨询服务，把支持中小企业的发展作为支持国民经济增长的一个重要组成部分，加强对现有贷款结构的调整力度，对有市场，预期经济效益可观的中小企业合理信贷资金需求予以适当的倾斜，努力规范信贷管理，为商业银行支持中小企业创造条件；鼓励商业银行积极开展个人消费信贷业务，分散信贷资金投向。

　　再次，政府要大力发展地方型中小金融机构。商业银行纷纷撤并基层分支机构，造成了基层金融服务的空白，因此，发挥地方中小金融机构支持中小企业和民营企业的主力军作用是必要的。目前，城市商业银行可以接受国有商业银行从农村和县城撤退后留下的优质人员和固定资产等，向郊区和附近农村地区延伸，发展成地区性商业银行，同时要尽快发展城市信用社，以提高当地银行业竞争程度，促进地方金融体系的完善。但同时也要努力摆脱行政依附和地方干预，防范出现新的金融风险，原则上应按照股份制方式设立地方性金融机构，使之成为真正的商业银行。

　　最后，商业银行也要努力提高自身素质，增强对国家宏观经济政策的理解能力和把握能力。要改变以往“一抓就死，一放就乱”的贷款习惯，要区别对待不同情况，必须有选择地进行控制，并且要注意控制力度的把握。把贯彻国家宏观调控政策与深化银行改革、改善内控和强化风险管理有机地结合起来，优化贷款结构，提高综合经济效益。

　　《国际金融报》 (2004年07月30日 第二版)