(汇市别论)阴影笼罩下的美元反弹

　　卢锋

　　虽然美联储(FED)启动加息周期推动美元汇率回升，但鉴于美国贸易逆差居高不下，美国证券市场吸引的投资日渐减少，因此几乎没有哪家银行认为美元能够维持目前的升势。

　　接受道琼斯通讯社调查的16家银行中，只有3家认为未来6个月内美元/欧元会稳步上扬 ，这其中只有1家认为美元/日元也会有如此好运。

　　美元悲观人气一面倒

　　调查中显示，欧元现货汇率将在一个月内从目前的1.2061美元升至1.2275美元；3个月内将升至1.2425美元，明年1月底之前可升至1.25美元。

　　同时，美元/日元预计会在一个月内降至108日元，3个月内降至106.50日元，6个月内降至105日元。美元目前约为110.98日元。

　　这种一面倒的美元悲观人气表明市场头寸调整对美元近期反弹的影响有多大。FED主席格林斯潘上周发表了对美国经济前景的乐观评论，推动美元走出了这一波反弹行情。

　　J.P.摩根驻纽约的全球货币策略师帕特森说，格林斯潘的讲话触发了这次反弹，但投资者回补美元空头也对美元此次反弹起了重要作用，格林斯潘的讲话只不过是恰逢其时。J.P.摩根预计6个月内欧元将升至1.25美元，而美元会跌至100日元。

　　格林斯潘在美国国会发表证词以来，美元兑欧元一直稳步走高，欧元已经跌破了数条技术支撑线，从格林斯潘讲话前高于1.22美元的水平跌至目前的1.2063美元左右，是今年6月份以来的最低价位。美元兑其他货币也有不同程度的升幅。

　　然而，货币策略师们仍然认为美元的最新涨势难以为继，特别是如果联邦基金利率在8月10日如约升至1.50%，导致市场利多出尽的话。BrownBrothersHarriman&Co.驻纽约的货币策略师本宁布罗克说，短期内美国经济会表现出走强势头，美元也会因此受益，可是一旦FED再次加息，经济中的结构性弱点和失衡就会再现出来，从而打击美元升势。

　　美国际收支整体恶化

　　看跌美元的人认为，美国的贸易逆差、经常项目赤字和国际收支整体形势持续恶化，这一切都是对美元不利的重要因素。

　　美国5月份贸易逆差高达460亿美元，仅略低于前月创出的483亿美元这一历史高点。第一季度经常项目赤字扩大到创纪录的1449亿美元，约相当于美国国内生产总值(GDP)的5.1%。雪上加霜的是，最新发布的数据显示，外国投资者对美国证券的净购买额已从4月份的760亿美元降至了5月份的564亿美元。

　　高盛驻伦敦的全球市场经济师雷克表示，以上种种担忧都是促使美元长期看跌的结构性因素。高盛对美元的悲观看法在所有接受调查的银行中属于最重的，它预计欧元将在6个月内升至1.32美元，而美元同期将跌至98日元。

　　而瑞士信贷第一波士顿驻纽约的货币策略师波南卡认为，即使FED继6月份加息之后于8月份再如法炮制一次，也难以向美元提供多少短期上涨动力。

　　他说，从理论上讲加息的长期效应对美元有利，但通常美元作出的第一反应都是负面的，因为加息表示金融市场会出现动荡，还会削弱美元倚重的融资流动趋势。

　　汇市策略师们认为，如果欧洲央行在今年底或明年初之前加息，也会削弱美元从FED加息中得到的提振。目前欧元区基准利率为2%。

　　美元/欧元将大幅震荡

　　在纽约银行的资深货币策略师伍尔霍克看来，强劲的近期数据、贸易逆差和经常项目的赤字、居高不下的油价，还有美国11月大选前遭遇恐怖袭击的可能性，种种因素交织在一起，会使欧元/美元进入一个大幅震荡的阶段，欧元有望在1.15～1.25美元区间波动。

　　MGFinancial驻纽约的首席货币策略师莱迪表示，美元兑日元的升势恐怕会因日本经济似乎加速增长而受限，尤其是投资者对全球经济增长前景信心重燃。目前接近零水平的日本通货膨胀率如果上涨，就会引发大量资金重新涌入日本，因为这表明日本经济复苏基础稳固，日元也会相应增值。

　　瑞士信贷第一波士顿预计，未来半年美元/日元和美元/欧元的走势会背道而驰，美元将升至116日元，而欧元也将升至1.2650美元。（日京／编制）（来源：金羊网）