国泰君安：宏观调控效应在下半年显现

　　本报讯 国泰君安研究所的一份报告显示：调控效应将在2004-2005年期间逐步显现，下半年将出现“减速经济”。

　　报告认为，2004年上半年依旧是高速增长，但月度环比增长的速度在缓慢回落。其中一些与投资有关的产品如水泥、钢材增幅回落较大，由于规模以上工业完成增加值对国内生产总值的贡献比例超过30%，这预示着整个宏观经济增速在放缓。与此同时，全球加息周期 启动促使资金外流，这也将导致中国经济增长放缓。

　　报告提出，业内普遍认同，我国正处在一个长增长周期中，因此宏观调控并不会影响该周期的上升形态，但通过与国际比较，我们发现：长增长周期中亦有短期的回落。“即使不是宏观调控政策的遏制，经济活动自身规律也决定了在工业企业产成品及存货增速大幅增长后将面临经济增速的放缓”，报告预计：在经历了2004年1季度47.8%高速增长后，2004年、2005年固定资产投资增长率将分别下降至18%、16%。

　　国泰君安研究所日前对其给予增持评级的重点研究公司的统计结果显示，135家公司总体净利润2004年中期同比增长57.69%，2004年、2005年净利润增长率分别为45.13%、25.41%。(来源：南方都市报)