国际经济金融环境对我国经济金融影响

　　对我国进出口贸易增长的影响

　　上半年宏观调控显效使连续逆差局面扭转，全年进出口将在保持高速增长的基础上趋于平衡。今年上半年，我国外贸进出口呈现大进大出的格局，增势十分强劲。1～6月进出口总值达5230亿美元，比2003年同期增长39％。其中，出口2581亿美元，进口2649亿美元，分别增长36％和43％；累计贸易逆差68亿美元。1～4月连续出现单月贸易逆差，5月进口增幅有 所回落并实现21亿美元的当月贸易顺差，打破了今年连续单月贸易逆差的局面，6月当月又实现贸易顺差18亿美元，并刷新了多项月度进出口纪录。另外我国与主要贸易伙伴的双边贸易继续保持高速增长，东扩后的欧盟由我国以前的第三大贸易伙伴跃居为第一大贸易伙伴，日本和美国列居第二和第三位。

　　从前四个月来看，我国经济正处在新一轮经济周期的扩张阶段，国内经济过热导致进口增长快于出口增长，这是造成今年1～4月贸易逆差的最重要因素。5～6月之所以出现贸易顺差，主要是由于一系列的宏观经济调控政策直接影响进口所致，在今年出口继续稳定增加的前提下，随着国家宏观调控措施的逐步到位，投资的减弱直接导致了对进口需求的减弱，贸易逆差状况也已经得到转变。

　　从全年对进出口的影响因素来看：

　　在出口方面，世界经济增长的势头强劲有利于拉动国内的出口；2002年和2003年中国吸收外商直接投资规模连续超过500亿美元，形成了强大的出口生产能力；外贸体制改革继续推进，一大批集体私营企业异军突起，形成了新的出口增长点；同时，多年来困扰出口发展的出口退税拖欠问题得到解决，出口企业资金紧张的矛盾得到极大缓解，因此中国出口仍有快速发展的空间。

　　但与此同时，我国产品遭遇的反倾销调查和技术性贸易壁垒会呈递增之势，给出口企业带来的成本和风险将继续增加；国内投资需求旺盛导致能源原材料价格持续上涨，也会使企业的出口成本不断攀升；另外，据估计今年1月1日开始的出口退税率下调对我国出口的抑制作用，可能会在下半年显现。这些不确定因素，又对中国出口增长形成较大制约。

　　在进口方面，国内经济的较快增长拉动了进口增长速度的提高，预计2004年先进技术设备、资源和原料性商品的进口需求将继续增加；今年我国继续履行加入世贸组织的承诺，在去年的基础上进一步降低关税水平、取消了一批商品的非关税措施以及增加部分商品的进口配额，也将促进进口增加。

　　预计今年我国外贸进出口将会继续保持快速增长，随着进出口构成的日趋合理，全年对外贸易将基本保持平衡。另外在我国外汇储备已相当丰富的情况下，以前针对外汇短缺制定的“重出口轻进口”的对外贸易战略正面临挑战。

　　对我国吸引外资的影响

　　我国吸引外资增速可能放缓，投机性资金流出风险加大。2004年以来，外商直接投资保持平稳增长态势。今年1—6月，全国新批设立外商投资企业21688家，同比增长14．89％；合同外资金额726．97亿美元，同比增长42．66％；实际使用外资金额338．83亿美元，同比增长11．99％。

　　我国吸引外资面临的不利因素主要有：首先，在美国等发达国家经济复苏和利率提高的背景下，我国经济对于外资的吸引力有所减弱，这对于那些追求短期投机收益的“热钱”来讲尤其如此。根据摩根斯坦利预计，随着美联储开始逐步加息，在未来12至18个月，将有高达3500亿美元的投机性游资将逐步流出亚洲。其次，我国的外商直接投资呈现出明显的行业结构和区域结构不平衡特点，制造业及东部发达地区已趋饱和，其他行业和西部地区对于外资又缺乏足够吸引力。最后，外资涌入某些行业积累了风险，典型的如房地产业和汽车业，一旦外资发现投资回报率不如人意而大量撤出，将给中国的宏观经济带来负面影响。今年以来，我国合同吸收和实际使用外资的增长率出现了较大差距，这也从一个侧面说明外国资金的观望心理。

　　综合以上因素，2004年中国吸引外资将保持增长态势，但要想重现前几年的高速增长态势，还需一定时期的努力和积累，这期间国家的改革方向可能为：一是加大政策倾斜，加快外资进入高新技术产业的速度；二是加大服务业、农业等落后行业领域的开放；三是引导外资到中西部、东北等老工业基地进行投资；四是允许境外投资者通过并购等方式到中国投资，参与国有企业的改组改造；五是允许符合条件的外企在国内上市；六是修改并完善相关法规，鼓励外资参与中国不良资产的重组与处置，加快中国金融风险的释放。

　　对人民币汇率的影响

　　美联储升息缓解了人民币的升值压力，人民币汇率仍将保持稳定，但人民币汇率形成机制的市场化改革明显加快。今年6月底美联储加息在一定程度上减轻了人民币的升值压力：首先，由于加息后美元与人民币之间的利差缩小，在未来流入中国的境外短期套利资本会趋于减少。其次，美元利率提高会带动美元的升值，由于人民币汇率是与美元挂钩，因此人民币将在美元的反弹下实际升值，其主动升值的压力因此减小。

　　虽然人民币的币值将继续保持稳定，但灵活的汇率政策却始终是改革方向。监管层在汇率机制方面的改革思路是，完善人民币的汇率形成机制，加快人民币汇率的市场化改革步伐，为人民币扩大浮动范围直至自由浮动创造条件。

　　今年的着手点：一是继2003年9月在全国开始外汇专项检查后，继续加大银行结、售汇环节的检查力度，彻底摸清违规外汇资金的流通途径、范围及规模，为资本项目的渐次开放提供参照；二是改革经常项目外汇账户管理，放宽企业保留外汇限制，提高境内机构经常项目外汇账户可保留外汇的比例；三是改革现行结售汇制度，放宽对企业和居民用汇限制，允许个人合法资产对外转移；四是在深化ＱＦＩＩ的同时，引入ＱＤＩＩ，尤其是社保基金入市有大的突破；五是在密切监控短期国际资本的同时，推进全国统一的各类外汇市场的建设。（作者单位：中国工商银行城市金融研究所）