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【本报讯】（记者王轲真）中国证监会和国资委宣布以股抵债解决侵占问题的方案，昨日在证券市场引起巨大争论。专家学者纷纷对此提出自己的看法，呼吁监管部门在审批时从严把关，特别要避免大股东可能出现的侵占上市公司利益上变本加厉的情况。
“以股抵债”是指上市公司以其控股股东“侵占”的资金作为对价，冲减控股股东持有的上市公司股份，被冲减的股份依法注销。有关方面表示，以股抵债为缺乏现金清偿能力
的控股股东解决侵占上市公司资金问题提供了现实选择的途径。该消息宣布后，昨日深沪两市沾上“侵占”题材的个股早盘均大有表现。公布试点方案的电广传媒由于涉及抵债金额超过5亿元，直接刺激股价复牌后上冲涨停板。然而，接受采访的专家学者对股抵债试点均持谨慎态度。在承认其积极意义的同时，也希望采取有效措施，保护中小股东的合法权益。股份制研究专家张卫星认为，以股抵债最关键的地方一是定价如何确定，二是如何避免大股东借机大肆掏空上市公司。
张卫星比喻，就像一个坐公交车逃票的人，抓住后由于辩称没钱，结果打个半价票或一折票。如果是这样，那么以股抵债是违反市场经济原则的。如果监管不力，最后的结果是谁违规谁受益。在股权分置的问题未解决前，希望以股抵债解决股市存在的问题，将不利于股市今后的发展。张卫星特别提出质疑，由于用来抵债的国有股本身还存在产权不清的问题，国有股真正的价值是否能够达到账面的净资产值还说不定，又如何拿来抵债呢？
昨日股市出现的反弹走势，一定程度上应验了专家的预期。某大券商首席经济学家认为，短期内股抵债将通过降低股本而提高每股收益，公司盈利体现为上升，对二级市场投资者短期内有好处。但由于大盘股在股抵债后变成了中小盘股，从长期看无法形成对市场的实质性利好。
经济学家韩志国也认为，如果股抵债操作不当，极可能出现大股东继续恶意侵占流通股股东权益，及利用虚假财务、虚假业绩和虚假资产以高溢价的方式套现，从而严重侵害流通股东权益。
除了专家学者对股抵债表示谨慎外，有关专业网站论坛的网民也表达了对股抵债的看法。有的网民发言认为，大股东侵吞了上市公司募集而来的钱不还了，或者还不了，就想用上市公司因溢价发行或增发得来的高净资产，抵消欠款，注销股份。网友呼吁，监管部门不要鼓励更多的大股东来占用上市公司的募集资金，不要扭曲证券市场的功能。
不过也有学者认为，只要监管部门切实解决未来大股东“再多占一点”、“有钱也不还”、高估“抵债股”价格的问题，股抵债还是具有一定可操作性的。他们也呼吁监管部门慎重审批，股抵债应该只适用于此前发生的大股东侵占历史遗留问题，而不能为今后大股东继续侵占开一口子，成为恶劣的先例。
作者:记者王轲真 编辑:
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