半年报预告景气行业唱主角

　　主持人的话：

　　截至7月17日，沪深两市上市公司半年报业绩预告已经落下帷幕。542家A股公司对中期业绩作出了预告，除去1家减亏，2家减增，10家预警以外，529家公司对2004年半年报业绩作出了确定性预测。其中预增公司252家、预盈公司74家、预亏公司144家、预减公司59家。本期聚焦就重点分析这些业绩有变化的公司。广东证券发展研究中心杨鸥

　　529家公司中预增公司252家，占报告总数的48%；预盈公司74家，占报告总数的14%；预减公司59家，占报告总数的11%；预亏公司144家，占报告总数的27%。总体上看，今年半年报预增的公司接近总报告数的一半，预增和预盈的公司占总报告数的62%，报喜公司以景气行业唱主角。

　　景气行业集中，预增家数大幅增加

　　从发布业绩预告的上市公司行业分布看，预告发布数量最多的五个行业分别是机械设备仪表、石油化学塑胶塑料、金属非金属、信息技术业和综合类行业，分别有69家、66家、61家、44家、33家公司，总共273家，占总预告数的52%。在这五个行业中，除综合类外，四个行业都是与宏观经济高度相关的周期性、高景气度行业。

　　从五个行业发布预告类型看，在这273家预告公司中，预增公司141家，预盈公司33家，预亏公司67家，预减公司32家，预增家数占了52%。与2003年半年报预告相比，五个行业预告类型变化最典型的特征就是预增家数较2003年有大幅增加，从92家增加到141家，其中预增家数增长最快的是金属非金属行业，从去年的25家增加到44家，行业相对比例从23%上升到38%；其次是石油化学塑胶塑料行业，预增家数从去年的20家增加到38家，行业相对比例从去年的15%上升到26%，反映出受到新一轮宏观经济周期影响，随着整体行业的景气度上升，行业内上市公司今年上半年盈利水平较去年有大幅提高。

　　五个行业中的预亏、预减家数总体较去年相比变化不大，但仍在石油化学塑胶塑料、金属非金属和信息技术业行业中，出现了预亏的行业相对比例小幅上升的现象，表明即使在景气行业中，行业内部竞争激烈使得公司盈利能力分化加大。

　　四大预告类型行业分布分析

　　共有252家公司发布了中期业绩预增公告。在公告预增的公司中，家数最多的前三个行业是金属非金属(44家)、石油化学塑胶塑料(38家)和机械设备仪表(37家)，三个行业的集中度达到了47%；2003年中期共有170家公司预增，前三名行业为机械设备及仪表制造(29家)、金属与非金属(25家)、石油化学塑胶塑料(20家)，共74家，三大行业的预增公告集中度为43.5%。与2003年中期相比，位列前三位的行业基本上变化不大，只是集中度略有上升。

　　2004年共有59家公司对半年报业绩发布预减公告，公告家数最多的行业分别是石油化学塑胶塑料行业(9家)、机械设备仪表(8家)和信息技术行业和综合类(各7家，并列第三)，四个行业占预减公告总数的53%；而2003年的81家预减公告中，家数居前的是信息技术业(15家)、机械设备仪表(11家)、社会服务业和食品饮料业(各8家，并列第三)，四个行业的预减公告集中度为52%。与去年同比，今年上市公司预减的行业集中度变化不大，信息技术业和机械设备仪表业连续两年出现在预减前列。

　　74家发布预盈公告的公司中，前三名行业分别为机械设备仪表(12家)、石油化学塑胶塑料(7家)、综合类、批发零售贸易和社会服务业(各6家，并列第三)，这些个行业集中度为50%。2003年的52家预盈公告中，列前三名的行业为机械设备仪表(15家)、石油化学塑胶塑料(8家)、食品饮料业和金属与非金属行业(各4家，并列第三)，这四个行业集中度为60%，今年该公告类型的行业集中度较去年有较大下降。

　　2004年共有144家公司发布了预亏公告，列前三名的行业分别是信息技术业(18家)，房地产(14家)、综合类(13家)，三个行业的集中度为28%；2003年的155家预亏公告中，最多的行业是机械设备仪表(17家)、房地产(15家)、信息技术业和综合类(各14家，并列第三)，这四个行业集中度为39%。预亏公告的行业集中度和行业构成均相对比较稳定。

　　四大预告类型行业相对比例分析

　　从各公告类型中行业家数分布看，公告家数最多的前五大行业占据了报告整体的半壁江山，这是因为我国上市公司的行业数量分布不均，部分行业大类的上市公司数量特别多。为了更客观的从业绩预告透视行业变化，本文再从行业相对比例对预增、预减、预盈和预亏四大类型公告进行分析。

　　2004年半年报业绩预增占行业比例最大的前三名行业分别为采掘业(61%)、金属非金属(38%)、石油化学塑胶塑料和社会服务业(分别为26%)；2003年中报业绩预增前三大行业为传播与文化产业(27%、)、金属与非金属(23%)和水电煤气供应业(23%)。对比中看到，采掘业随着行业的繁荣兴旺，整体行业盈利能力上升最快，行业中61%的上市公司发布了业绩大幅增长的公告，同时金属非金属、石油化学塑胶塑料行业的总体业绩上升亦十分理想。

　　预减公告中，2004年中期比例最大的三大行业为金融保险业(10%)、电力煤气及水的生产和供应业(9%)、传播与文化产业(9%)和综合类(9%)，2003年中期为其他制造业(21%)、社会服务业(20%)与信息技术业(17%)，两年之间的行业构成变化巨大，并且前三位行业的相对比例数也有所下降，反映了不同行业的变化不同步，同时今年情形较去年乐观。

　　预盈公告中，2004年中期的前三大行业为传播与文化产业(27%)、社会服务业(14%)及金融保险业(10%)，2003年中期的前三大行业为机械设备仪表(8%)、食品饮料(7%)和采掘业(7%)，行业变化亦非常大。

　　预亏公司中，2004年预告亏损比例最高的三个行业为建筑业(26%)、房地产业(24%)和金融保险业(20%)，2003年亏损面最大的前三大行业为建筑业(36%)、金融保险业(33%)和传播与文化产业(27%)。建筑业和金融保险业的预亏行业相对比连续两年出现在前，但比例有所下降，表明行业整体经营状况有所改善。

　　从业绩预告的结果看，业绩增长最出色的行业是机械设备仪表、石油化学塑胶塑料、金属与非金属等与宏观经济周期密切相关的行业，这些行业自去年下半年起景气度就持续上升，至今年上半年达到高位，部分子行业如水泥、房地产、钢铁、电解铝等在今年一季度出现了投资过热。随着国家宏观调控措施的逐步取得成效，过热行业的产品价格出现了大幅回落，这些行业的上市公司下半年业绩增幅可能回落，达不到上半年的水平，投资者对此应予以警惕。上海证券报