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本报记者 彭 松
刚刚发布的《国务院关于投资体制改革的决定》也引起了资本市场的关注，不少业内人士认为，此次以放权为核心的投资体制改革，有利于刺激社会投资和提高投资的整体效率，也有利于资本市场的长期发展。
“这将给中国资本市场的发展带来新的机遇。”金元证券研究所所长吴富佳博士认为，投资体制改革为资本市场创造了良好的宏观环境。他认为，环境的不确定性和多变性是资本市场发展面临的重要风险之一，而政府一些不当的干预行为正是重要的环境变量。根据《决定》精神，今后对于一些重大项目和国家限制项目，将实行核准制。吴富佳认为，核准制可以大大消除审批制的诸多弊端。事实上，被地方政府扭曲的审批制，在客观上造成了过热行业盲目投资的结果，并引起经济结构严重失衡，也造成经济大起大落，而这对资本市场的稳定发展是极为不利的。随着《决定》的逐步落实，资本市场的宏观环境必将得到改善。
其次，《决定》有利于深化市场改革，使企业真正成为投资主体。吴富佳指出，上市公司是资本市场发展的基石。过去上市公司的许多不规范行为都与其不完全的市场主体或投资主体的特性有关。投资体制进一步改革后，对于提高我国公司的市场化程度，改善投资行为有重要意义。吴富佳还认为，给予企业投资自主权，也并不会导致企业一窝蜂涌入过热行业。在不是以政府为主体的投资热中，市场机制的自发调节虽然有一定滞后性，但却能从根本上解决问题。他认为，《决定》推行之后，必将大大提高经济的市场化程度，规范包括上市公司在内的投资主体的行为，夯实我国资本市场的根基。
第三，融资方式的多样化，尤其是鼓励进行股权融资将推动资本市场的发展。市场人士一致表示，《决定》明确提出要进一步拓宽企业投资项目的融资渠道，允许各类企业以股权融资方式筹集投资资金。同时，将选择一些收益稳定的基础设施项目进行试点，通过公开发行股票、可转换债券等方式筹集建设资金。吴富佳认为，这将给资本市场带来新的契机，有助尽快解决资本市场的一些内在矛盾，带来新的发展机遇。
申银万国研究所的最新研究报告也认为，与以往改革的局部推进和局部试点相比，本轮投资体制改革的整体推进特征明显。报告同时认为，《决定》的出台，并不意味着宏观调控的放松。《决定》对政府行为的限制，将在一定程度上抑制企业的投资冲动，从而巩固当前的宏观调控成果。报告还认为，前一阶段针对投资的宏观调控措施主要是土地和信贷控制，从目前来看，在这两个方面还没有明显的松动迹象。因此，这次调整的特征可以理解为整体推进，放而不松。这将给资本市场营造一个良好的外部环境。
华夏证券研究所投资策略研究员贺俊也分析说，《决定》的出台标志着提高经济增长的质量和效率将成为今后宏观政策的主题。他认为，《决定》的重要内容是引导社会资本的投资积极性，扩大各类企业的投融资渠道，因而必然促进投资总量的中长期增长。在管理层仍然对宏观经济保持谨慎的环境下，由审批制到核准制的变化短期内不会改变管理层对前期限制行业的基本态度，而责任追究制度的实施也将使地方政府的投资冲动得到部分的遏制。
他判断说，固定资产投资仍将长期保持较高速度的增长对于改善和坚定市场的中长期信心具有向好的影响。同时，随着固定资产投资速度的长期健康增长，投资敏感型行业将从中受益。不过，他认为，受市场环境影响，《决定》对市场的短期刺激作用可能还比较有限。
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