|
中国证监会与国务院国资委日前决定，原则同意在上市公司进行“以股抵债”试点。电广传媒昨日公布了经公司董事会通过的“以股抵债”方案，从而有望成为证券市场首家“以股抵债”试点公司。周三该股以涨停板开盘，虽然走出了高开低走的走势，但还是激发了市场对相关题材股的短线追捧热情。那么，后市能否围绕“以股抵债”形成一个新的炒作热点呢？
板块效应尚不突出
作为我国证券市场的又一重大金融创新举措，“以股抵债”对市场的影响将是深远的，它不仅顺利地解决了大股东占款的问题，而且从某种意义上也为上市公司解决股权分置问题找到了突破口，大幅降低了非流通股股东的持股比例，而直接注销后也不会对二级市场构成压力，避免了上市流通的问题。此外，将回购的股份进行注销，缩减了上市公司的总股本，在盈利水平不变的情况下提高了上市公司的每股收益，使股票的“含金量”得以提升。
从最近盘面表现来看，电广传媒连续两天停牌，在停牌期间市场已经对以股抵债题材股进行了提前的炒作，具有类似题材预期的个股短线强势特征非常明显，三九医药、华北制药等股票连续逆市上攻。而当电广传媒公布了明确的消息之后，这些股票却同时进入了调整状态，而调整的原因主要是因为电广传媒这只目前最“正宗”的以股抵债股并没有出现连续的强势上涨。电广传媒高开低走有两个原因，一是前期该股已经明显放量走强，先知先觉者获利丰厚，此时采取了兑现出局的操作；二是市场预期即便采取了以股抵债后，公司的业绩改善也不是非常明显，追捧热情因此打了折扣。在龙头品种盘中走弱的示范效应下，市场对该题材的炒作就无法形成板块效应，做多人气难以被有效激发出来，这就决定了这些题材股的炒作经过脉冲式的上攻之后，很有可能进入短线休整阶段。
中线潜力有待挖掘
“以股转债”题材股的走强是在大盘蓝筹股走弱的背景下出现的，主流资金驻扎的板块出现明显调整制约了机构资金的做多积极性，但却为市场游资提供了不错的表演舞台。该板块的走强前期没有任何征兆，很明显是短线资金借助利好消息突袭的结果，可以说投机气氛较浓。我们认为，作为一项重大金融创新的受益者，该板块的机会将更多地从中线角度得到体现。
电广传媒的上涨目前来看还没有形成非常明显的财富效应，一个主要的原因就是市场还不知道谁具有同样的题材，而猜测哪家公司有幸成为下一个试点公司则带有很大的盲目性，因此，“以股抵债”这一重大的创新举措并没有在二级市场形成大的波澜。其实，“以股抵债”方案的推出，其初衷还在于改善上市公司股权机构，提高上市公司质量。顺着这一思路我们不难发现，进行“以股抵债”的公司大都与大股东大量占用上市公司资金有一定关系，另外，那些股权结构矛盾比较突出的公司也存在迫切的改善股权构成结构的要求，其采取金融创新手段的可能性比较大，因此，对于国有股、法人股或者地方国资部门持股比例非常大的上市公司股票，同样值得关注。
基于以上分析，我们认为作为金融创新的以股抵债的推广，将为市场带来新的机遇，一些存在大量关联交易、大股东大量占用上市公司资金的上市公司面临新的机遇，其股票也会在二级市场做出相应反应，投资者可重点关注。我们认为，除电广传媒之外以下个股同样存在以股抵债的可能，它们是：华北制药、三九医药、莲花味精、洛阳玻璃、厦门机场、北京化二、大庆联谊、沈阳机床、东北药、神马实业、粤宏远、江苏索普、金花股份、昌九生化、黑化股份、ST中华等。
不过，在操作上需要注意的是，目前明确公布有“以股抵债”计划的公司只有电广传媒一家，其它股票的走强都是市场的跟风炒作而已，追涨的风险较大，尤其是在上证指数屡创新低的情况下，更增加了个股操作的难度。因此，短线追捧“以股抵债”相关题材股时有必要保持一份清醒，而其中孕育的中线机会无疑值得留意。（北京首放)
| 
