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制度创新是未来中国证券市场的最大机遇。以发展的眼光，运用智慧，合理地解决顽疾，将有利于证券市场的持续稳定发展。于是包括全流通，股抵债，整体上市等制度创新的先后尝试，均成为市场亮点。而近日电广传媒将实施大股东“以股抵债”的公告，再次牵动市场制度创新的神经，也让“股抵债”概念成为市场新的热点。
由于在我国，大股东及关联方占用上市公司资金是一个非常普遍也是十分“恶劣”的
现象。据2002年统计，接受普查的1175家上市公司中，57.53%存在被大股东占用巨额资金的现象，被占资金合计966亿元，平均每家上市公司被占用1.43亿元。于是通过制度创新，解决大股东占用资金问题，成为市场关注的目标。而近日电广传媒的“以股抵债”公告，让“以股抵债”浮出水面。“以股抵债”是指由上市公司以对大股东的债权回购大股东所持的上市公司股份，回购后，上市公司再进行股份注销，从而可以缩小公司股本、提高上市公司每股净资产和每股收益，提升上市公司质量。回到证券市场上，包括三九医药，华北制药等先后提出解决大股东占用资金的个股，近日纷纷走强，使得“股抵债”概念正由点及面的展开。
这样那些尚且处于底部的，虽存在大股东占用资金，但有实质性解决方案甚至提出“股抵债”思路的个股，短期内无疑更值得关注。其中，神马实业（600810），控股股东神马集团占用上市公司资金接近8亿，而在公司最新季报中明确指出，“拟采取定向回购等方式彻底解决控股股东占用资金的问题”，而“定向回购”实质就是“以股抵债”的另一提法。由于该股目前股价十分接近净资产，其控股股东与流通股东之间关于股份回购的价格分歧最小，其“以股抵债”条件甚至优于电广传媒。而江苏索普（600746）年报显示控股股东江苏索普（集团）有限公司占用上市公司资金1.33亿元，而公司前期也公告了占用资金的解决方案。由于上述个股均已预告中报业绩大幅增长，并且均处于底部，后市都可适当关注。（蕥 嬉／编制）（来源：金羊网）
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