在上市公司委托理财一片叫苦连天的大形势下，却还有公司知难而上。南方航空(资讯 行情 论坛)昨天发布公告称，公司与中证伟业投资有限公司分别出资5亿元和7500万元用于委托理财，而受托方正是上半年亏损了2800多万元的中关村证券。

    知难而上

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    根据南方航空7月27日发布的公告显示，公司在7月22日与中证伟业投资有限公司、中关村证券签订《资产管理合同》，公司出资5亿元，中证出资7500万元共同委托中关村证券进行投资运作。资产委托期限为2004年7月27日起，至2005年7月26日止。

    表面上看，中关村在此次的委托理财中似乎还扮演了“赔本赚吆喝”的角色。中关村证券根据资产管理业绩提取报酬，投资收益率低于6%(含6%)时，中关村证券不提取管理费，投资收益率超过6%时，中关村证券在超过6%收益部分的60%中提取管理费。

    今年委托理财触礁的例子实在是数不胜数，先是政府出面接管南方证券，接着闽发证券、德恒证券陷入逼债风潮。光是闽发证券以及德隆旗下的德恒证券和恒信证券等几家就牵扯出近百家上市公司的委托理财。而此次南方航空却偏偏还要“顶风作案”，因此，不免一石激起千层浪。南方航空不去努力经营主业，却拿着股民的钱去搞风险很大的委托理财，而且委托方还是上半年亏损得一塌糊涂、只剩一息尚存的中关村证券，这于情于理都说不过去，因此，市场人士自然对此议论纷纷。

    振振有辞

    对此，记者昨天与南方航空董秘苏亮联系，但其手机全天处于无人接听状态。随后记者又与南航证券事务部代表雷彬联系，又被以“不是新闻发言人”为由回绝。不得已，记者只能以投资者的身份向南方航空询问，一位不愿透露姓名的人士告诉记者，公司董事会希望通过此次交易提高公司资金使用效率，增加投资收益和利润。

    对于所选择对象，该人士表示，选择委托理财对象，不一定规模大的就是最好的。南航此次也选择了几家券商进行比较，最终选择了中关村证券。南航对券商的要求是：业绩、经营稳健，无历史包袱。而中关村证券显然是合适的对象。

    这位人士透露，南航的主业发展态势很好，此次5亿元的委托理财，并不妨碍主业的发展。他表示，对于可能在委托理财中出现的风险，南航的管理层已充分考虑过了。

    英雄救美

    南方航空的公告一经发出，记者就采访了多位市场人士，大家对南方航空的行为都表示不理解。首先，南方航空此番一出手就是5亿，而该公司去年全年盈利也不过1千多万。其次，受托方中关村的资质也值得怀疑。最新的统计数据显示，作为受托方的中关村证券上半年业绩不佳，亏损2814.70万元。其中，自营差价收入亏损2423.04万元。而自营差价收入是与委托理财最为紧密的指标。

    中信证券(资讯 行情 论坛)负责交通运输领域的证券分析师于军博士认为，南航属于国内三大民航运输集团之一，属于旗舰类企业。而中关村证券在业内是一家小券商，南航把5亿元的资金交给一家小券商去打理，这很不好理解。从委托理财的角度来看，南航无可厚非。但委托给谁，这就是一个问题。一些小的券商因为经营规模小，一旦出现风险，很难控制。如果小券商用客户的钱去冒险投资，能否保本都很难保证。

    出于以上原因，市场不免有人提出南方航空此次的行为有英雄救美之嫌。有人指出，表面上看，南方航空与中关村证券没有任何瓜葛，但是，目前南方航空流通股多被一些基金所持有，其中华夏基金管理公司就占据三席，华夏公司的大股东为北京市国有资产经营有限责任公司。面对中关村证券的危机四伏，同为北京市政府的窗口企业或许会出手相救。