证券新闻快报

　　全球股市

　　机构做空南航H股大跳水

　　由于油价继续上涨和美国股市周一下跌的影响，投资者入市意愿不强，昨天香港股市继续小幅调整，恒生指数昨天下跌18.51点，报收12301.32点，成交105.7亿港元。H股昨天小 幅上涨，H股指数上涨了8.01点，报收4309.65点，石化、金属类股已出现止跌企稳迹象，随时可能出现反弹。

　　值得注意的是南方航空H股昨天出现大幅跳水，下跌6.087%，报收2.700港元。与此同时公司A股也出现跳水，盘中一度大跌8%。该公司昨天公布公告将5亿元人民币用于委托理财，这在上市公司中是常见的，业内人士认为该消息不会产生如此大的影响。联交所交易数据显示，抛盘主要来自里昂、花旗、大摩及德意志等大机构，这些大机构为何目前不看好该股呢？这可能与8月1日中美航空协议正式生效有关，根据该协议，中美双方航班及航空公司数量都会增加，大摩投资公司预测这可能使东方航空和南方航空2005年每股收益分別下降12%及4%。东方航空H股由于目前绝对价位较低（昨收盘1.56港元)，大摩给以“买进”评级，但其A股昨天盘中一度大跌4%。可见该消息才是真正的杀手。

　　周一美国股市普跌。道指下跌了0.30点，报收9961.92点；纳指下跌了10.07点，报收1839.02点，创十个月来新低。　记者刘刚

　　巨轮股份8月2日发行

　　巨轮股份（002031）昨晚发布了招股说明书。公司将于8月2日向二级市场投资者定价配售发行3,800万股A股，发行价格7.34元/股，发行市盈率18.82倍，发行前公司每股净资产为1.75元。公司主营汽车子午线轮胎模具及相关设备的制造，生产规模和市场占有率全国第一。此次募集资金将主要用于高精密铸造铝合金子午线轮胎模具等项目的运作。在此次发行前，公司已经向老股东分配了3090万元利润。见习记者郑佳

　　五粮液赚头大后劲足

　　川股龙头五粮液今天公布了中期报告，因股本扩大一倍，每股收益0.2元。白酒第一品牌确实名不虚传，赚头大，发展后劲足。

　　上半年，公司取得34亿元的销售收入，与去年持平。净利润5.36亿元，同比增长37%。大部分上市公司是增收不增利，折本赚吆喝。五粮液与之相反，通过调整产品结构，提高高档白酒价格，使用新技术降低成本等方式，取得了超常胜利。

　　公司的财务状况很好，高档白酒毛利率57%，平均毛利率46%，赚头大。应收账款只有298万元，预收账款1.58亿元，现金高达13亿元。根本没有短长期借款，是最不缺钱的上市公司。

　　此外，公司在提升产品质量方面舍得花本钱，正在进行的技术改造就有12项，投资金额8.6亿。还将投资1.3亿进行3项技术改造。随着新项目投入使用，五粮液资产越来越优良，发展后劲充足。见习记者林兰

　　以股抵债难扭颓市

　　证监会和国资委决定用“以股抵债”方式解决侵占上市公司资金问题，记者昨晚紧急采访了部分证券专业人士，他们认为，“以股抵债”对存在资金侵占现象的上市公司而言，无疑是一个重大利好，但不能过分乐观。

　　画饼充饥上市公司还是没钱

　　华西证券王锦认为，从短期看，“以股抵债”将使上市公司提高每股收益，市盈率下降等。但从长期来看，以股抵债毕竟是在上市公司资金无法回收前提下采用的退而求其次的办法，上市公司并没有因此而收到可用的资金，公司的可持续性发展仍受到严重影响。

　　合理与否关键是看价格

　　汉唐证券首席分析师梁浩认为，是否利多关键要看以何种价格来抵偿债务。

　　出于对“以股抵债”具体方案的担忧，业内人士认为，这一利好带有很大的局部特征，个别受益的公司可能会引发市场的炒作热情，但是在目前市场极度疲弱的情况下，虽有引发市场小幅反弹的可能，但还不具备彻底改变市场格局的能量，大盘仍将继续震荡探底。见习记者郑佳

　　三九医药以股抵债还不行

　　三九医药今天发布公告称险，公司董事会研究过大股东通过股权处置方式解决占用资金问题的还款计划，公司一直为计划的落实而努力。但由于公司大股东持有的公司股份已被冻结及质押，目前尚不具备马上实施的条件。林兰