在众多的中国A股上市公司中,有一类企业因其所属行业的鲜明传统文化优势和地域特色,能在激烈的市场竞争中引领风骚并显现价值,从而赢得投资者的长久青睐。

　　如何深化和善用这一优势,成为相关上市公司能否继续顺利成长的重要因素之一。

　　我们认为中医药和白酒行业内处于领先地位的传统品牌公司正是具备了它们所特有

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的、难以替代的中国文化优势和由此带来的市场认同,因此将获得充裕的发展空间。

　　自4月份中国政府开始实施宏观紧缩政策以来,股市一路下滑,上证指数已经缩水20%以上,其中与固定资产投资密切相关的钢铁、建材、有色金属、房地产等行业更是备受影响。而与此相反,我们看到,中医药和白酒行业中的主导上市公司却表现出很强的抗跌性,甚至逆势上扬,令人瞩目。

　　文化优势筑就传统品牌

　　具有中国传统文化和强烈地域特色的相关行业上市公司对投资者有着很强的吸引力,是因为它们的产品具有独一无二的特性,是任何外国公司无法或难以生产和替代的。

　　众所周知,品牌是上市公司独具的稀缺资源,利用品牌、技术和产品质量上的优势地位进行差异化竞争,是企业除价格手段外另一主要市场定位和营销策略。

　　在全球化竞争的背景下,我们必须清醒地认识到中国企业的竞争优势所在。

　　事实上,中国绝大多数,如商业零售、金融、房地产和大部分的高科技企业,由于资本规模上的弱小、技术上的落后和管理制度上的先天不足,并不具备真正持久的国际竞争能力；而我们长期引以为豪的生产成本上的优势也正随着印度、越南、印度尼西亚和墨西哥等新兴市场的崛起而渐趋薄弱,使得众多的制造企业在恶性的价格竞争中举步维艰。另一方面,文化上的优势则是难以复制和替代的:中国的传统行业打造的品牌上市公司受惠于自成一体的悠久文化而形成的牢固的市场认同,奠定了企业的长期竞争优势基础,从而因其独特性而获取市场估值上一定程度的溢价。

　　文化优势提升竞争力

　　中医药是中国的传统医药,是中华民族的文化瑰宝和五千年文明的优秀遗产。中国是中医药的发源地和最大的生产地,拥有丰富而独特的药材资源、系统完整的中医药理论、数千年的丰富实践和超过半个世纪的中药现代化研究历程。与国内其他药品大多为仿制的情况不同,我们的中成药都具有独立的知识产权,并有资源和生产成本上的优势,因此一直是中国医药行业内最具有竞争力的子产业。

　　在过去的5年中,中成药业的总产值一直以20%以上的速度增长；随着国内非处方药市场的迅猛发展,我们预计中药行业将延续目前的稳步扩张态势,其中经营稳健、具备品牌优势并在海外市场享有知名度的相关行业上市公司将值得重点关注。而拥有独特配方和主导性市场份额,具有不断推陈出新的产品创新能力的中医药行业中的佼佼者,终将会脱颖而出,受到市场和投资者的肯定。

　　白酒业也是具有中国悠久历史文化传统的一个重要产业。对于这一面临激烈竞争的古老行业而言,生产和营销上的优势固然是领先企业必备的核心竞争力,而内涵丰富、底蕴深厚的品牌价值定位则是赢得市场的关键。

　　尽管随着城市化进程的加快和中国消费者生活习惯的改变,白酒行业整体销量自九十年代后期开始持续下滑,但是具备独特品牌和核心竞争优势的一些中高档白酒企业则很快就适应了新的竞争态势,并逐渐赢得了更大的市场份额。我们预计在未来的5年当中,白酒市场将继续向中高端领域集中,具有品牌价值和营销能力的白酒行业上市公司将进一步巩固其市场领先地位,在收入和利润上都获得超额成长。

　　在国际市场上,许多具有浓厚文化优势和民族地域特色的上市公司及其产品都获得了消费者的青睐和投资者的重视。

　　法国的葡萄酒和化妆品、意大利的时装饰品、苏格兰的威士忌、瑞典的伏特加、瑞士的奶酪和手表都凭借其悠久的文化传统和出色的市场营销而享誉世界, 相关的上市公司也因此业绩稳定成长,股价表现出色。我们认为具有中国文化优势的领先上市公司, 其品牌价值和成长潜力都是值得关注和期待的, 其中一些企业的动态市盈率水平远低于市场或行业平均水平, 为理性的投资者提供了良好的机会。