ST松辽(资讯 行情 论坛)(600715)

    周一“SOHU财经”一篇题为“沈阳鼓风集团有望入主ST松辽重组方案正在制定”的记者文章再度使ST松辽成为市场的明星，这家曾凭借政府1亿元财政补贴而保牌成功的T族公司也以强劲涨停之势拉开了反攻的大幕。股海扬帆当顺势而为，且谋定而后动，操作之前当需细细思量。目前该股仅3多的股价与高达11元多的东方电机(资讯 行情 论

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坛)有着数倍的价差，后市有着巨大的上升空间。

    ST松辽——壳资源优势明显

    地方政府的大力扶持、公司较轻的债务负担及生产经营的基本停滞已经使ST松辽跻身市场中为数不多的优质壳资源行列。从历史情况来看，ST松辽一直都是地方政府重点扶持的对象，不仅大力支持上海中顺、二汽对公司的重组，更在2003年底由苏家屯区财政局无偿拨付了1亿元的企业发展资金而使ST松辽避免了退市风险，政府巨大的扶持力度可见一斑。而ST松辽自与中顺重组以来，公司单一的主营业务——汽车整车生产与销售业务已经全部转入沈阳中顺，公司目前的经营业务是对外投资及为沈阳中顺提供汽车车身零部件配套服务。另据公司董秘表示，公司目前仅仅依靠出租厂房和设备等来维持正常运转，在生产经营方面没有太大进展。

    松辽的发展现状显然与地方政府当初的重组初衷极不相符，地方政府当然也不会坐视空投的1亿元仅换回一年的上市资格，由政府主导的整体重组值得期待。此外，辽宁地区融资不畅问题已深深困绕着当地优秀企业的发展。据统计，辽宁地区已两年没有新股发行，融资渠道不畅使当地的优秀企业越发体会到上市融资的迫切性，而ST松辽作为当地政府扶持力度极大的优质壳资源，自是众多优秀企业青睐的目标。

    重组方“沈鼓”何许人也？

    沈阳鼓风机厂创建于1934年，是中国风机国内同行业领先地位的国有大一类重点骨干企业，是国家重点支柱企业和石化等国家重大技术装备配套透平压缩机的国产化基地。目前沈鼓在国内大风机市场的占有率均超过了50%，其主导产品离心压缩机的产量目前居世界第六位。近年来，沈阳鼓风机厂借助我国制造业快速发展的契机，实现了经营业绩的飞速发展。2002年，沈鼓实现销售收入6.3亿元，2003年，沈鼓实现销售收入8.9亿元，增幅超过40%，2004年有望达到15亿元，增幅将超过60%，已呈现出跨越式发展的良好态势。

    1、共和国风机业的鼻祖

    沈鼓在1952年成为中国第一家专业风机制造厂，随后在1957年即生产了中国第一台离心鼓风机，1959年又研制生产出第一台离心压缩机，多年来一直充当着国家重大技术装备基础配套的老大哥角色，为我国自主工业化的发展做出了巨大的贡献。

    2、技术、管理双领先

    沈鼓自从20世纪70年代起就被国家列为了重点扩建单位，从欧美发达国家引进了先进的设备和技术，公司又通过与中科院，西安交通大学，东北大学等科研院校合作，对引进技术的核心部分进行了重大的创新和发展技术水平方面。目前沈鼓已经具备了技术水平高、品种全的风机设计制造能力，拥有一套完整、先进、专有的离心压缩机设计制造技术和软件，达到当代国外同类厂家的先进水平，在个别关键软件包上已处于世界先进水平。沈鼓目前有严格的质量保证体系和完善的检测手段，其产品除采用国标外，还贯彻ISO、API 617、API614、API672、ASME标准、ID标准、JIS标准等国际标准和先进国家标准，技术领先，国内一流。同时，信息化管理的发展也是公司突出的竞争优势。自十年前实行ERP社会资源计划至今，沈鼓一直都在信息工业化方面走在同业前列，通过运用计算机集成制造系统(CIMS)，使产品的交货期由18个月下降为1—10个月，报价由6周降为2周，产量增加118%，质量成本下降79.7%，成为我国名符其实的信息工业化先锋。

    3、行业龙头优势明显

    沈鼓是国家重大技术装备基础配套的龙头企业，其产品广泛应用于石化、电站设备、天然气输送、冶金、空分、公用工程(仪表气)、制药、环保、纺织和国防科研等领域，是真正的共和国装备部。龙头的价值主要体现在产量和技术上。目前，沈鼓集团产品已覆盖中国地域并远销世界25个国家和地区，部分产品处于国内垄断地位，离心压缩机市场占有率高达85%，大型鼓风机市场占有率为40%。在“2004年第二届中国国际流体机械展览会”上对风机行业参展企业产品的综合评比中，沈鼓集团的能量回收透平(简称TRT)等三项技术获得金奖，巩固了公司的行业龙头地位。

    最需提及的是，沈阳鼓风机厂为上海石化(资讯 行情 论坛)研制的70万吨乙烯裂解气压缩机装置，不仅每年可为上海石化创利数亿元，更打破了我国同类设备只能花大量外汇进口的局面。这与沈阳机床(资讯 行情 论坛)成功完成的磁悬浮项目产品同样具有划时代的工业革命色彩。

    ST松辽或成中国重化工业急先锋？

    如果本次ST松辽与沈鼓达成的重组意向能够最终成功，公司将迎来巨大的发展机遇，并有望籍此成为我国实现重化工业革命的发动机。

    1、沈鼓入主 脱胎换骨

    报道显示，“松辽新的重组方案已经开始着手制定，沈阳中顺将退出ST松辽，沈阳本地名企沈阳鼓风集团可能强势入主，目前，沈阳市政府金融办正委托某券商做重组方案，拟将沈鼓集团的核心资产置入ST松辽，此外，相关部门也正在为ST松辽的债务核销问题与有关部门进行积极协商。对这次重组，业内人士认为，这是一个双赢方案。沈鼓集团的进入对于ST松辽来说无异于雪中送炭，同时，沈鼓也能借此机会进入资本市场，扩大融资渠道，真正做大做强。”

    从报道中可知，松辽本次重组成功的概率较大，一旦成功，将使松辽彻底摆脱现有的困境。而从重组股的市场反映分析，两种特征非常明显，一是消息发布初期，市场对重组股的追捧往往伴随着短线的爆发性行情，如近期存在重组预期的ST大江(资讯 行情 论坛)，就以5个涨停诠释了重组股的巨大魅力；二是重组后随着重组方在经营方面的努力，上市公司良好的成长性得到了市场认可，上市公司的内在价值也得到了充分挖掘，市场主力开始大举进场，如国投电力(资讯 行情 论坛)、建投能源(资讯 行情 论坛)等。ST松辽无论目前股价不足4元，本次报道又极有可能使公司成为市场焦点，无论从技术面还是基本面上，该股都存在较大的上涨空间，值得关注。

    2、装备中国 潜力无限

    20世纪90年代以来，制造业不仅成为我国最大的出口行业，而且增加值占GDP的比重达到40%左右，财政收入的一半来自于制造业，同时还吸收了将近一半的城市就业人口。经过几十年的发展，我国已经成为制造业大国，制造业整体水平位居全球第四，几十种产品的产量排名世界第一。沈鼓从生产技术到行业地位都在国内拥有巨大优势，此次若能入主松辽成功，将有望打造其成为真正的地方龙头上市公司。

    对我国步入重化工业时代认知的趋同使此类上市公司的投资价值骤显，东方锅炉(资讯 行情 论坛)、华光股份(资讯 行情 论坛)、东方电机等个股均得到了机构投资者的认同，景气行业也成为了众多机构投资者的投资标的。作为重化工业的上游产业，兼受产业政策的倾斜扶持，拟由沈鼓强势入主的ST松辽没有理由不成为市场关注的焦点，装备中国的主题已经使该股拥有了无限潜力。

    3、对比之中更显优势

    如果用沈鼓的资产状况作为衡量松辽未来发展潜力的标准，那么在当前的市场中有较强的可比性。我们在该股的比较中选取了同为制造业上游产业、并有着显著的行业地位的几家公司作为参考对象，在通过与沈阳机床、东方锅炉、东方电机等个股的比较中我们发现，东方锅炉股价高达25元，东方电机股价也在11元上方，ST松辽目前股价不足4元，比价优势非常明显，一旦公司重组成功，将有望演绎出炫丽的价值回归行情，投资者不妨多加留意。