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国际金融报记者 纪乐航 综合报道
彭博资讯公布了迄今为止今年全球10大债券承销商的排名报告。德意志银行虽然在欧元债券销售市场上名列第一，但在美国市场上却迟迟难有建树，仅位列第9名。
德意志银行一直以来都在努力争取进入美国市场，但无奈竞争太过激烈。由于美元
债券的销售费用平均比欧元债券高26%，因此能否占据美国市场对债券承销商来说意义非同寻常。
商业银行的分析师皮尔斯.布朗表示，如果德意志银行想成为全球领先的债券销售商，那么美国显然是一个举足轻重的市场，而在这个市场上德意志银行与其他对手相比落后了一段距离。德意志银行债券资本市场的全球主管乔治.卡尔德龙称，该银行计划明年进入第5名。
根据彭博的数据，德意志银行今年承销的美元债券金额达到613亿美元，占5.8%的市场份额，承销费用达2.76亿美元。德意志银行今年帮助宝洁等美国公司发行了美元债券。全球最大的金融服务企业花旗集团在美元债券销售市场上拔得头筹，今年所获的承销费用高达6.44万亿美元。
自从1999年引入欧元之后，德意志银行就在欧元债券的销售市场上占据了领先地位。然而美元债券的承销收入比欧元债券高出许多，彭博的数据显示，投资银行今年从销售美元债券所获得的收入约41亿美元，与之相比，相当数量的欧元债券所获承销收入只有25亿美元。卡尔德龙表示，美元债券的发行费用比较稳定，而在欧洲发行新债券的费用明显在降低。今年美元债券的发行费用平均为债券价值的0.39%，前两年为0.38%，2001年为0.37%。而欧元债券今年的平均费用是0.31%，去年为0.29%，2001年则有0.41%。
德意志银行在美元债券市场上的一个客户，美国最大的农业企业Cargill表示，之所以聘请德意志银行，是因为该银行在投资、交易和销售等综合领域的专业人才逐渐增多。另一家美国垃圾搬运公司WasteManagement则表示，可以通过德意志银行吸引欧洲的债券投资者，以此扩大投资者范围。
除了价格差异因素以外，欧洲债券承销市场的激烈竞争也是促使德意志银行另辟战场的原因之一。为了在美元债券市场上立住脚，德意志银行已经努力了至少10年。1995年，该银行聘请了美林公司固定收入部门的一位主管艾德森.米切尔，另加一个团队组建了债券业务部门。不过法兰克福的一位基金经理艾西勒称，德意志银行能否进入前五名很令人怀疑，因为美国的投资银行对一个欧洲公司会有排斥感。美林和花旗等大投行都曾表示，将努力保持在美元债券销售市场上的领先地位。因此德意志银行进入美国市场相当困难。
另外，美国适逢进入了一轮加息周期，债券销售业务估计将逐渐冷却。艾西勒表示，债券销售业务的整体吸引力将因升息的缘故而降低。
《国际金融报》 (2004年07月27日 第四版)
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