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别对成长性期望过高

http://finance.sina.com.cn 2004年07月27日 02:58 证券时报

  成长性是中小企业吸引投资者的主要卖点。但是,对成长性期望过高,就容易受伤。

  依靠以往的财务指标进行企业的成长性评价,容易出现令人啼笑皆非的窘状,或者跌进投资的陷阱。两三年前,不只一家报刊大举推出“上市公司成长性排名”。蓝田股份、东方电子等公司以其出色的财务数据,赫然名列前排。后来,这些公司回报股东的是财富的意外大幅缩水。

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  对成长企业高回报的追求是一条曲折的道路,中小企业板块的投资者要牢记前车之鉴。一方面,无论哪个国家的上市公司,其财务指标都不可全信,做做手脚的空间还是有的,更不必说蓝田之流的恶意欺骗了。另一方面,越是成长性高的行业,就有越多的资本流入,自然就面对着更加激烈的竞争,其中的公司要保持高成长的难度就越大。只有少数的企业得以保持相对稳定的成长,几乎没有长期持续高成长的公司。可见,一味根据“上市公司成长性排名”选股的投资者注定要碰钉子,特别是对那些连续排在前列的公司,一定要小心。

  目前,部分中小企业板公司喜欢标榜其在某个领域中的高市场占有率,似乎想善意地揭示公司的经营风险不高。其实,高市场占有率只能说明过去,而公司向其它领域拓展的迫切性和不确定性就显得不言而喻了。随着募股资金的投入,这些公司的业务拓展还是值得期待的。只是从投入到实现产出需要时间,在这段时间内,股东们对公司的成长性不能期望太高。






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