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上周沪深两市出现大幅下跌，市场人气一度处于恐慌状态。从盘口观察，前期反弹比较充分的部分周期性行业个股，如石化、钢铁板块普遍出现下跌走势。与此同时，受宏观调控影响较小的行业的蓝筹股则普遍有机构增仓现象，超跌的中小企业板中的优质股，也有不错的表现。大盘虽然再次大幅下跌，但是并没有跌破前期低点1376点，而且底部处于逐渐抬高的趋势。本人认为，后期底部构筑过程将会比较复杂，投资者应该保持耐心，把主要功夫放在选股上。
后期底部形成无非有两种可能:一种可能性是，先维持宽幅震荡格局，然后出现向下破位，最终有可能瞬间跌破1300点，形成尖底之后，展开新一轮反弹行情。另一种可能性是，在目前1376点到1466点之间形成宽幅震荡，然后逐渐震荡走高，以缓步推升的方式运行反弹行情，期间可能有很多次快速震荡下跌，然后重新反弹的行情。如果后期大盘以第一种方式运行，则后期必然再创新低，而且会引发新一轮恐慌性抛售，好处是反弹行情一旦展开，幅度会比较大。如果大盘后期以第二种方式运行，则短线震荡会比较多，个股行情会反反复复，行情累计上涨幅度不会太大，1600点一带就是强阻力，这种行情比较适合短线客操作。
无论大盘以那种方式运行，目前投资者都是有操作机会的。虽然无法确定大盘是不是最终底部，但是大盘毫无疑问处于底部区域。有很多价值严重低估、业绩不受宏观调控影响的股票，目前已经开始启动，后市即便遇上大盘再创新低，这些股票也不会大幅下跌，最多只是短线回调。投资者在操作上，可以继续在这类股票上建仓。需要注意的是，由于宏观调控的负面影响将在下半年逐渐显现出来，所以投资者要重点回避受宏观调控影响比较大的周期性股票，如钢铁、水泥、有色金属、石化、金融、房地产、汽车等行业，而应该重点关注消费品行业以及公用事业类、受宏观调控影响不大的行业。
经过上半年暴跌洗礼，很多基金经理越来越重视买卖时点的选择。本人认为，这有可能导致基金操作上走向另一个极端:即大家都重视选时，最终反弹顶部变得十分模糊。所以投资者应该更加重视个股选择和个股底部判断，不要盲目预测大盘底部、顶部出现的时机。
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