易方达投资策略：维持仓位并进行持股结构调整

　　股价结构调整将成市场主题

　　综合分析上述各方面因素，我们对市场做出以下判断：

　　1、中央高层称此次调控为“点刹”而不是“急刹”。从近期的情况看，在控制总量指标和增长过热势头方面，“点刹”已“初见成效”。政府对当前宏观调控已取得的成效也 表示了肯定，短期内再次出台严厉行政性干预手段的可能性不大。

　　2、经过两个月的调整，整个市场的股价水平已处相对低位。市场有较强的反弹要求，三季度市场存在反弹的机会。

　　3、由于市场投资者结构和资金结构的变化，机构博弈色彩更加浓厚，阳光资金主导市场，而市场中好的投资品种成为大资金追逐的目标，而不被市场认可的股票则会进一步被抛弃，股价结构调整将成为市场主题。

　　不再调低股票仓位

　　建议不再调低股票仓位，而进行品种的调整。具体操作策略是：

　　1、利用目前市场的回调积极进行持仓结构调整，在继续持有上游资源类行业股票的同时,逐步增加对消费类行业及成长预期清晰的股票的配置。

　　2、在宏观紧缩的大背景下，行业的齐涨齐跌现象将逐步弱化，个股的选择变得尤为重要。因此在具体操作策略上要以“自下而上、精选个股”为主，重点关注“估值合理且具有持续增长能力”的公司。

　　行业配置策略：

　　1、石化：国际油价仍然对石化上市公司影响较大，其中原油采掘类上市公司在国际油价高企的情形下受益较多，石油化工类上市公司虽然因油价持续高位而提高原料成本，但产品价格居高不下，今年业绩仍有较好的增长，可增持其中龙头企业。

　　2、钢铁：建筑用钢，其中主要是线材、螺纹钢产品企业将受产品价格下跌，业绩预期不佳。而中厚板和薄板子行业仍可以看好。可低位增持宝钢股份(资讯 行情 论坛)等板材生产企业。

　　3、有色：电解铝受调控影响较大，回避。氧化铝价格也有所回落，目前与国际价格差别不大，回避。铜材市场走势不明朗，不宜持有。

　　4、电力：2006年前供应仍存在较大缺口，电价存在上涨的机会，水电企业、发电能力持续扩张企业可看好。

　　基于以上对市场的判断和投资策略选择，我们认为以下公司将成为机构介入的重点公司，预期存在较好的机会：长江电力(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)、上海机场(资讯 行情 论坛)、贵州茅台(资讯 行情 论坛)、中集集团(资讯 行情 论坛)、中远航运(资讯 行情 论坛)、深赤湾(资讯 行情 论坛)。