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作者：姜蓉
要想了解一个企业的投资潜力，精细地评估目标企业的价值是重要的一环，它能有效地降低并购方的风险。评估目标企业的价值可以分为两大类：一类是财务指标，另一类是非财务指标。
评估企业财务价值的指标很多，有着多年评估经验的天道并购网ＣＥＯ俞铁成给记者罗列了几个他在评估项目时首选的指标：
首先是现金流量表的分析。这是所有财务数据分析中最重要的，通过该指标的分析可以了解企业运作的健康程度，俞表示，许多高科技企业给收购方看的报表上的利润很高，增长很快，但经营现金流量出现很大负值，这往往是企业为了做报表体现利润而产生过多应收账款造成的，这种“高成长、高利润”的公司最好不要投资。
其次是净资产收益率指标。这一指标直接反映公司的股东回报水平，也是考察该公司是否具备财务投资价值的直接指标，该指标是国内企业是否上市时所考察的最重要指标之一。
再次是负债率和负债结构。负债率过低说明企业经营过于保守，过高则说明其面临偿债风险，一般说来，成长性企业的负债率控制在30％～60％之间比较正常，负债结构中短期负债比例不能过高，否则企业流动性风险会加剧。
最后是投资市盈率指标。即目标公司股东所开出每股收购价格除以公司每股收益的指标。这是目前评估项目是否具有可操作性的重要指标。俞铁成告诉记者，自己遇到很多项目，公司本身的确不错，业绩、成长性俱佳，但对方股东开出的收购价格按市盈率计算高达10倍以上。目前市场上一般未上市成长型企业的投资市盈率最高能接受8倍左右，非成长型企业的投资市盈率最高能接受5倍左右，超过10倍市盈率的企业只好放弃。第二类是非财务指标，主要是考察目标公司的市场占有率、研发水平、生产工艺、行业前景等。企业财务指标和非财务指标的获得主要还是靠深入细致的尽职调查工作来获得。
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