ETF更适合中小投资者

　　ＥＴＦ与我们越来越近了，未来一二个月就可以面市，由于在宣传上涉及的专业问题比较多，什么一篮子股票、什么套利对冲等，使得多数投资者感到这个是机构感兴趣的产品。实际上ＥＴＦ不仅适合机构大资金的介入，而且更适合中小投资者参与。

　　没有赎回压力

　　虽然ＥＴＦ从理论上这种套利机会存在，但这不是中小投资者能够受益的交易方式，只对大资金来说会有一定的作用，对中小投资者有参考作用的是ＥＴＦ的交易方式。由于ＥＴＦ交易中介入了一篮子股票，使得ＥＴＦ和目前市场上存在的指数开放基金有很大的不同。

　　在开放式指数基金随着指数的上涨，开放式指数基金的赎回压力会逐渐增大，赎回越多基金规模越小，在赎回的压力下，必然导致基金的减仓来应对赎回，有时甚至主动减仓来控制赎回速度。这样就导致大盘上涨过程中的压力随着赎回增多而压力增大。

　　而ＥＴＦ是三方关系，你卖出的ＥＴＦ是卖给了其他投资者，你卖出的一篮子股票是场内其他投资者买入，赎回压力基本不存在。在不存在ＥＴＦ基金主动卖出的前提下，该基金对指数的助长作用将十分明显，而在下跌过程中其承担的下跌风险也基本和开放式基金相同。

　　赢了指数就赚钱

　　对中小投资者而言，ＥＴＦ基金的最大好处是免去了选股的烦恼，我们经常有“赚指数不赚钱”的市场感觉，这就是因为个人的选股策略落后于大盘平均选股策略而导致的。

　　在过去的几年中，投资者普遍有指数失真的感觉，这个是中国目前指数无法克服的一个必然现象，因为每年大量的股票发行对指数的外延上涨起到不断的推升作用，统计表面在近14年的Ａ股票市场中，直接发行股票融资金额在8000亿元左右，而十几年的手续费和印花税合计也达4500亿元，两者合计12500亿元，除去上市公司累计的分红利润，实际约12000亿元，不久前股市跌到1376点时，两个市场的流通市值也在12000元以下了，换句话说，投资股票的平均利润为零。

　　投资ＥＴＦ基金这个“虚”的指数上涨在你投资中就变成“实”的利润了。和自主长期投资而言，选择股票和ＥＴＦ对比来说，ＥＴＦ可以避免你选错股票的损失，每年逢业绩报告期间，中国股票市场似乎进入了雷区，中小投资者多数都有“踩地雷”的经历，特别是遇到银广夏之类的事件还会导致投资的灭顶之灾。

　　便于投资者交易

　　ＥＴＦ可以在任意时点上交易也比开放式基金要有利投资者操作，还有一个特点是ＥＴＦ是在交易所行情报价中可以随时显示，而开放基金的买卖不具有这样的便利。

　　依然存在风险

　　在股票市场随时都存在投资风险，投资ＥＴＦ基金在时机选择不当一样要承担下跌带来的损失，在风险体现上其主要是价格下跌的阶段风险而不会出现业绩报告等地雷风险，在大牛市中由于多数股票远远涨幅超越指数而这时候ＥＴＦ就显得相对“笨重”。

　　投资ＥＴＦ是追求相对稳定的投资回报，对大资金的确是比较合宜的选择，对中小投资者来说，可以避免基本选股知识的欠缺和享受股票市场长期平均利润。于立婷

　　如何投资上证50ETF基金

　　什么是ＥＴＦ?

　　ＥＴＦ即交易型开放式指数基金，它属于开放式基金的一种特殊类型。它综合了封闭式基金和开放式基金的优点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时，也可以像封闭式基金一样在证券市场上按市场价格买卖ＥＴＦ份额。上证50ＥＴＦ是跟踪上证50指数，具体的投资采取完全复制法，就是按照上证50指数成份股及其权重构建投资组合。

　　上证50ＥＴＦ是如何发行的？

　　上证50ＥＴＦ采用公开募集发行，以网上和网下相结合的方式进行。其中，网上发行是通过上海证券交易所系统进行定价发行，投资者可通过所有在上海证券交易所拥有经纪业务资格的券商提交认购委托；网下发行，是通过华夏基金管理公司和指定的销售机构进行。

　　在网上、网下认购上证50ＥＴＦ需要开户吗？

　　已经开设上海证券交易所Ａ股账户或基金账户的投资者，可以直接基金网上、网下认购。尚未办理Ａ股账户或基金账户的投资者，需要在券商处办理相关的开户手续后方可进行认购。只进行基金二级市场交易的投资者，可以只开设上海证券交易所的基金账户。

　　由于当日开户的投资者当日无法进行认购，所以投资者应在参加认购前办理好开户手续。

　　购买上证50ＥＴＦ的方式有哪些？

　　在基金发行时投资者可以现金认购，在基金成立上市后，可通过证券市场买卖，也可通过申购赎回机制，以一揽子股票换取基金份额。

　　上证50ＥＴＦ上市后，如何在证券市场上进行交易？

　　买卖ＥＴＦ，要在交易日的交易时间通过券商委托下单；交易单位为1手，即100份基金份额；交易价格为每15秒计算的一次参考性基金单位净值；价格最小变动单位为0．001元；涨跌幅限制为10％；不需缴纳印花税，ＥＴＦ的佣金不高于交易额的0．3％；清算程序是Ｔ日交易，Ｔ＋1日交收。

　　对于成份股的现金红利基金如何处理？基金分红吗？

　　对于投资组合中的成份股派发的现金红利，基金将进行再投资。由于基金投资于50只成份股、成份备选股以及新股，所以现金红利及新股所得收益将导致基金收益超过目标指数收益，当基金累计报酬率超过上证50指数同期累计报酬率的3％以上且满足基金分红条件时，基金将采取现金的方式进行分红。

　　中小散户可以参与上证50ＥＴＦ的套利吗？

　　当上证50ＥＴＦ的市场价格与单位净值之间有较大偏差时，投资者可利用申购赎回机制套利。比如，当市价高于基金净值时，投资者可先买入基金股票篮，用它申购上证50ＥＴＦ的基金份额，再将基金份额在二级市场上卖出，实现套利。但由于上证50ＥＴＦ申购赎回是以一揽子股票进行的，起点较高，为100万份基金单位，因此中小散户无法参与，这样也就无法参与上证50ＥＴＦ的套利。信报记者焦菁