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水皮杂谈
老话讲，“识时务为俊杰”，老话没有说什么算时务，因此，南都置业撤回IPO申请之后，说什么的都有。
说法之一是因为目前市场低迷，交易清淡，股票发行价格上不去，影响IPO的融资额
。这种说法不能说没有道理，从指数上看，上证指数(资讯 行情 论坛)跌破1500点之后就一路往前期低点狂奔，两次探到1380点以下，不但大量的股票跌破了指数在1307时的价格，就是刚上市的济南钢铁(资讯 行情 论坛)也在挂牌之日就跌破发行价，令人不寒而栗，南都置业显然不想步济南钢铁的后尘丢人现眼。
说法之二是因为江苏琼花(资讯 行情 论坛)事件产生的威慑作用。江苏琼花在招股书中的虚假陈述不仅遭致深交所谴责，而且被证监会立案调查，同时还面临着被投资者起诉的巨大风险。深交所兑现中小企业“违规必究”的承诺让一大批中小企业的侥幸心理受到极大的打击，因此撤回IPO申请自查，否则如果被媒体揪住了小辫子就得不偿失了。
说法之三是因为证监会调控IPO的速度和强化发审委的监督。新股发行如何调控一直是管理层头痛的事，实际情况往往是IPO的高潮期也是股指的低迷期，而且股指越低迷，IPO的过会速度越快。资料显示，今年上半年，发审委召开了41次发审会，而去年全年也才52次，审核的上会企业更是多达126家。从节奏看，1月份5家，2月份9家，3月份上升到27家，4月份增至28家，5月份只有20个工作日但也有19家，6月份则达到了38家。有投资者纳闷，6月22日和23日两天，发审委连开四场发审会，审核12家上市公司募集资金申请，7月7日和8日又连续审核另外12家公司申请，这么大的劳动强度，发审委如何应付得下来？以上市公司的申请材料每家至少10万字计算，一天6家就是60万字，抵得上两部长篇小说，一般根本读不下来，更何况是充满了数字的枯燥的报告，这样的审核能审核出什么结果来？发审委员又如何能保证不会一时糊涂败坏发审委的名声祸害市场？这一次包括南都置业在内的5家企业撤回IPO申请可能就是管理层的安排。
6月25日到本周末，中小企业板开板即将“满月”。从新八股到今天，已经过会的中小企业股29家，挂牌也达到了21家。无论从造势还是从结构上讲，中小企业板都走完了第一阶段，第二阶段怎么走，是不是会按社会的猜测那样降低标准，滥竽充数上上下下都比较关注，尽管深交所一再重申要强化中小企业板的监管，但是这种重申毕竟是软约束，IPO的门槛才是硬约束。
从市场的表现看，中小企业板虽然在水皮的预料之中，但是毕竟令太多的人大失所望。中小企业板的指数跌去了30%多，新八股的平均跌幅更是接近40%。新八股上市当日平均升幅达到129%，平均换手率69%，第二批IPO上市时平均升幅为87%，平均换手率为64.55%，至7月13日上市的3只新股，平均升幅只有40%，平均换手率只有55%，最大升幅的东信和平(资讯 行情 论坛)只有56.28%，最小升幅的鑫富股份(资讯 行情 论坛)仅涨32%，而同日在上海主板上市的新股，升幅却超过61%。这说明什么？这说明市场对中小企业板的热情在下降，中小企业板对投资者的吸引力在下降。主板上市公司的表现说明了一个最浅显的道理，不怕不识货，就怕货比货。至少从目前已经上市的中小企业板公司来看，成长性乏善可陈，不是一些老年小企业，就是一些为了上创业板而组建的所谓新企业，只有道德高风险，没有投资的高收益。
琼花是中小企业板第二股，第一股情况也不怎么样，新和成(资讯 行情 论坛)是新昌县里的化工厂，当地的污染大户，刚上市举报电话就飞进了媒体。第七股的兰花制药，第二大股东居然在居民区办公，而且主营业务神秘不知是做什么的。
有人说，南都置业的老板是那种聪明的老板，既然IPO能为自己的净资产带来那么大的增益，那么就必须用好用足了难得的机会。谁都知道一个低迷的市场和一个高亢的市场在融资额上有着巨大的差异，除非等着“解贫脱困”，否则，南都绝不会没有条件创造条件也要上的盲目冲动，和属于自己的财富过不去。这是以自然人为控股股东的中小企业板上市公司与国有企业控股的上市公司在融资行为上的重大区别，水皮不知道该如何评价这种新变化，更不知道这种可能源自企业自发的撤消行为到底是利好还是利空。水皮只是祈盼，什么时候，我们的管理层在把握IPO的节奏上也能如此的敏感，如此的果断，如此的识时务。
大山要生孩子了，天崩地裂，日月无光，房倒屋塌，百姓遭殃。孩子生出来了，人们才发现就是一只小耗子。据说这个寓言在股民中很流行，因为在大家的心目中，中小企业板就是那只小耗子。(23B4)
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