两因素导演大跌行情 基金减仓蓝筹是直接杀手

　　沪深股市昨日创出14个月来的最大日内跌幅。在市场多方开始初步发力，舆论导向也开始回暖之际，股市缘何又出现了如此大跌？年度最大跌幅是怎样酿成的？

　　原因一

　　社保基金买香港债券

　　QDII实行了？

　　日前，香港经济日报报道，在刚刚完成的首次200亿香港政府债券发行中，内地社保基金通过香港的代理机构参与了债券的认购。据透露，社保基金和中国人民银行同时认购了金额共10亿港元左右的香港政府债券中的美元及港元债券，约占整个债券发行总额的5%。

　　消息人士指出，社保基金是经过香港的机构，代其提出申请，并没有与现有的监管条文相违背。他又重申，社保基金此次认购香港政府债券，并不等同于落实QDII计划。

　　社保投资香港债券的行为，虽然不等同于QDII(境内合格机构投资者)计划开始实施，但这足以令A股市场惊出一身冷汗。因为它是一个信号，表明让内地资金投资香港或者国外股市的QDII计划，随时可能实施，国内股市和国外股市接轨的压力，让机构们胆战心惊。

　　原因二

　　基金减仓大盘蓝筹是直接杀手

　　从昨日股市的资金流向来看，基金减仓特征明显。周四早盘媒体报道，当日10家机构看盘全面看涨。这表明基金竭力营造的基金季报行情进入了尾声。

　　为什么说昨日部分基金在减仓？从领跌品种来看，多数股票为基金重仓股和二季度重仓股。而且老基金当前的仓位值仍然相当重，相对一季度末而言，其只是从74%降到70%，所以有进一步减仓的动机；另一方面，诚如我们上周所预测，部分基金重仓股拉高的目的就在于减仓。在2003年部分基金重仓股就是这样干的。上周我们举了2003年长安汽车的例子，基金公布一季度仓位后，诱进大批买盘后就见顶了。

　　此外，部分基金重仓股如伊利股份(资讯 行情 论坛)涉嫌违规，这可能使得部分基金从该类股票中退出。伊利股份当日成交了2100余万股，为该股上市以来的最大成交量，当日换手率达到8.45%。

　　中证资讯徐辉