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本周前3个交易日就出现了成交萎缩的局面，虽然股指有涨有跌，且幅度都不大，但多少发出了某种不祥的信号。这就是尽管市场上看多的人很多，但是真正做多的人却很少，因此股市不可避免地出现了滞涨。而一旦市场信心被滞涨的局面所破坏，那么后市就难逃一跌。昨天股市终于出现大幅下跌，当天沪市回落了40多点，将所有短期均线全部打破。可以说，上周的反弹成果已经基本被吞噬。
出现这种状况的原因，分析下来主要有这样几个：首先，在上周五股市放量145亿元以后，沪市就一直处于缩量状态，买盘明显不足。特别是大盘蓝筹股，在上周的反弹行情虽充当了主力，但在本周一直有较为明显的出货迹象，连续几天在日K线上都留出上影线。这表明市场对这类品种的认识存在分歧，没有足够的资金介入，这就为它们在周四的下跌创造了条件。其次，市场部分短线活跃资金在中小企业板块及部分超跌板块股票中找到了机会，像苏宁电器、新疆屯河、ST大菲等，本周均出现了连续上涨的行情，上涨理由各异，但是客观上还是导致了资金的局部分流。这对需要增量资金介入以维系强势的大盘蓝筹股产生了不利影响。第三，有关上市公司因违规经营而被证监会立案调查或被交易所谴责的事情屡屡出现，特别是伊利股份这样的老牌绩优股，现在也进入了这个不光彩的行列，对投资者的心理打击不小。上市公司诚信、经营方面问题的不断曝光，也成为目前市道下做空的一个理由。最后，周边市场日前有所动荡，香港股市上中国平安跌破发行价、帝贤B定向增发失败等，也使人们对不利的市场环境的认识有所深入，这样自然影响到了对A股的信心。
综合来看，应该说这波下跌还是有其内在理由的，而且现在还看不到能够抑制这种下跌的动力。这样，我们就不得不承认，始于一周前的大盘反弹恐怕已经失败，股市将再度进入底部区域进行整理。大盘上涨时花了九牛二虎之力，下跌时却在毫无抵抗中轻易完成了，这就是时下股市最令人伤感的地方，也是投资者不得不面对的残酷现实。作者：申银万国桂浩明
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