日元面临抉择（汇市心得）

　　赵慧玲

　　7月22日在欧洲市场上，日元兑美元维持在109.50上方进行窄幅波动。日本央行行长福井俊彦对日本经济增长前景发表了乐观评论，但并没有能够有效提振日元走势，目前日元汇价正面临110.50附近的关键位置。

　　出口持续增长

　　日本财务省公布的数据显示，6月贸易顺差较去年同期增长36.9%，达到1.1470兆日元，为连续第12个月出现增长，主要是因手机零件及半导体相关设备的强劲出口所带动。出口旺盛一直是日本近来复苏的主要动力，6月出口连续第七个月较去年同期增长。同时，令人惊喜的是，进口也出现增长迹象，而进口在先前的表现一直比较疲弱，这可能意味着日本国内需求正在逐步好转。受到出口增长及资本支出与个人消费回温的支持，日本经济增长年率在年初出现6.1%的佳绩，是逾10年最快的增幅。

　　官方言论乐观

　　福井俊彦表示，由于企业景气改善发挥了提振就业情势的效果，日本经济复苏趋势可望愈来愈明显。福井俊彦在对地区分行官员发表演说时指出，“终端需求正在复苏，特别是在出口及资本投资方面，而增加生产所带来的影响也开始扩散至就业面，所以我们接下来应该可以看到更明显的复苏周期。”福井俊彦同时表示，日本银行业者的财务体质渐有起色。

　　经济合作暨发展组织对日本大加赞扬，称日本经济正向正确的方向行进，且日本内阁调升经济增长预期及价格是对经济强劲复苏抱有信心的信号。目前，日本内阁预计2004财政年度该国经济实际增长年率为3.5%。

　　技术等待突破

　　从技术上看，美元兑日元在6月24日触及106.99的近期低点之后，逐步走高，日线图上形成非常明显的小型上升通道，目前110.50水准成为日元汇价的关键位置，这里不但是上升通道的上轨切入位，同时也是美元兑日元从今年低点103.38到高点114.88的38.2％回档位。

　　如果汇价持稳在该位置下方，将继续处在近期的通道内部运行，而如果一旦有效突破的话，将可能进一步上看112水准。从短线来看，日元虽然处于弱势，但110.50水准料将为其提供一定的支撑。

　　《国际金融报》 (2004年07月23日 第十四版)