吕小萍:东方航空 航空股领头雁

　　入选理由：东方航空周三上涨3.86%，虽然从单日的上涨幅度来看，并无特别之处，但回顾6月底来该股的走势，可以发现，从3.99元低点到周三收盘4.57元，已经悄然上涨14.53%，远远超越同期大盘和同行业个股。东方航空能否继续领航航空板块，令人关注。

　　东方航空自1997年11月上市后，公司业绩一直未见起色，始终在微利和亏损之间摇摆，2003年上半年由于油价上涨和非典原因，导致出现巨额亏损。但2004年以来，公司的基本 面发生了相当重大的变化。

　　消费升级促使航空业全面复苏

　　在经济持续高速增长、居民消费结构升级、行业竞争秩序改观、政策环境转暖等因素的影响下，中国航空业出现近年来首次大幅度盈利。民航总局的统计显示，今年前5个月，航空公司利润比2002年同期增加约38亿元(注：2003年由于非典的影响，因而不具有可比性)，扣除今年一季度免征的民航基础设施建设基金，增加利润约为30亿元。民航运输市场旺盛是获得利润的主推力。统计显示，前5个月，共有4666.5万人次乘坐民航客机，比2002年同期增长高达36.8%。国际航线运输增长最快，运输总周转量比2002年同期增长42.5%。

　　航空业的复苏还刚刚开始，随着国民收入的提高，航空客运还将伴随着消费升级而快速增长，航空货运的高附加值或高档商品也将有迅猛发展。

　　公司半年报值得期待

　　随着行业复苏，2004年以来，东方航空的各项业务出现迅速回升势头。从一季度报告来看，由于客坐率上升，货运载运量的提高，公司运输周转量、总运输飞行时间、旅客运输人数等指标同比均有大幅增长，一季度的主营业务收入和主营业务利润的增长分别达到26.19%和113.90%。

　　从有关数据上看，东方航空的业务增长趋势已经相当明显，基于一季度良好的开局和目前的快速发展趋势，东方航空的半年报非常值得期待。公司有望摆脱以前微利的局面，业绩实现较大幅度的增长，从而扭转此前不佳的公司形象。

　　有望跻身大盘蓝筹之列

　　由于东方航空的业绩一直来不稳定，对机构投资者的吸引力也相当有限。从前几年的股东变动情况来看，甚至出现过被基金大幅减仓的记录。

　　从目前来看，由于东方航空尚未披露半年报，是否有机构投资者增仓还无法得知，而且从基金公布的二季度组合中也难觅东方航空的身影。但值得关注的是，在基金二季度末的三大重仓行业中，交通运输、仓储业名列第一。基金看好交通运输业已经勿庸置疑，而从基金大幅增仓上海机场、南方航空、上海航空等公开动作上可以透露基金对基本面出现良好转机的航空业极为看好。东方航空作为国内三大航空公司之一，在业绩增长已经定势的情况下，没有理由不被机构投资者看好。

　　东方航空近期走势是四家航空股中最为强劲的。从盘面上分析，有两大特征值得重点关注：一是该股的独立走势，近日大盘走势有所反复，在1450点附近有胶着迹象，但东方航空相比之下，走势强劲，依托10日均线缓步上升，并未受到大盘整体弱市影响。从其稳健的走势上分析，推动股价上升的资金雄厚，东方航空成为二线蓝筹的可能性相当大。二是近期低位量能放大迹象极为明显，结合上述公司基本面出现的转机，不可简单定义为反弹，极有可能是资金的建仓行为。而从同类上市公司的比较上，南方航空和上海航空等均有明显的上涨势头，东方航空领航，四大航空股比翼齐飞的景象或许就此展开。

　　本版作者声明：在本机构、本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。

　　本版文章纯属个人观点，仅供参考，文责自负。读者据此入市，风险自担。上海证券报 方正证券 吕小萍