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国际金融报记者 李峻岭 发自北京
本次发行对建行顺利完成股份制改革，拓宽融资渠道具有重要意义
预计发行完成后建行资本充足率将达到8%以上
中国建设银行将在7月21日和22日进行“2004—2005年中国建设银行债券第1期”的簿记，投资者可在此期间下单申购。建行有关负责人在7月20日举行的发行仪式上说：“本次发行对建行顺利完成股份制改革，拓宽融资渠道具有重要意义。”
据悉，经中国银监会和中国人民银行批准，中国建设银行将分期发行总额不超过400亿元的次级债券。通过发行次级债券所募集的资金将全部用于补充建设银行的附属资本，提高资本充足率。据建行有关人士介绍，此次不超过400亿元的次级债券发行完成后，预计建行的资本充足率将达到8%以上。
记者了解到，建设银行第1期债券信用级别为AAA级，发行采用簿记建档集中配售方式，在全国银行间债券市场面向法人机构公开发行。本期债券包括50亿元10年期固定利率债券和50亿元10年期浮动利率债券两个品种。两品种的最终发行规模可根据簿记建档的结果在两者之间进行适当调整。发行人有权在第5年末选择是否赎回两品种债券。此外，发行人还可以根据簿记建档的结果增加发行不超过50亿元债券。
据介绍，本期固定利率债券前5年票面利率将通过簿记建档的方式确定，申购的利率区间确定为4.80%—4.87%(包括上下限)。第5年末如发行人不赎回，则后5年的票面利率将在前5年的基础上增加2.8个百分点。本期浮动利率债券的票面利率等于基准利率与基本利差之和。基准利率为一年期人民币整存整取定期存款利率，并按年浮动。前5年的基本利差将通过簿记建档的方式确定，申购的利差区间确定为1.90%—2.00%(包括上下限)。第5年末如发行人不赎回，则后5年的基本利差将在前5年基本利差的基础上增加0.75个百分点。
据建设银行有关负责人介绍，此次发行的第1期次级债券是国内首支采用组合品种的次级债券，投资者可以根据自己的投资偏好自由选择购买。
此间分析人士指出，建行发行的本期债券的赎回权配合利率梯度的设计向投资者传递了发行人较强的赎回意愿，从而降低了本期债券投资期限的不确定性。由于债券后5年票面利率上升幅度较大，远高于目前市场上10年期和5年期债券利差水平所隐含的补偿要求，发行人为避免后5年融资成本大幅上升，极有可能选择在第5年末赎回债券。
建行此次发行的次级债券的主承销商为中国国际金融有限公司，另有20多家金融机构参加了本期债券承销团。其中，中国工商银行、中国农业银行、中国银行、交通银行、大鹏证券有限责任公司、国泰君安证券股份有限公司和中关村证券股份有限公司担任本期债券发行的副主承销商。中国民生银行、中信实业银行、中国人寿资产管理有限公司、中国光大银行、广东发展银行、中银国际证券有限责任公司、华夏银行、招商银行、上海浦东发展银行等金融机构担任此次债券发行的分销商。
另据了解，建行本期债券发行后将在银行间债券市场上市交易，其流动性因此有了较强保证。同时，本期债券的发行机制体现了市场中介的作用，主承销商将持续发布研究报告，提供场外交易撮合服务，积极创造二级市场的交易需求，进一步强化了本期债券的流动性。
《国际金融报》 (2004年07月21日 第一版)
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